Cataluña, como no podía ser de otra manera, centra la presentación de las perspectivas económicas y estrategias de Saxo Bank. Steen Jakobsen, economista jefe de la entidad danesa, huye, como es habitual en él, de los mensajes políticamente correctos, y cree que la cuestión secesionista puede llevar a que la relación entre Cataluña y España sea similar, salvando las evidentes diferencias en tamaño y peso económico, a la existente entre Mónaco y Francia.

Sí señala su preocupación respecto a que el conflicto termine disparando los tipos de interés de la deuda española. Y aporta un dato: con la misma calificación de las agencias internacionales de rating, B+, Región de Murcia o la Comunidad Valenciana tienen una prima de riesgo de 100 puntos básicos, mientras Cataluña está en los 300.

Tampoco le preocupa la incertidumbre por las elecciones generales del 20 de diciembre. Jakobsen pronostica que, con independencia de quien gane, no cambiará nada sustancial. Eso sí, ironiza sobre que todos los partidos políticos españoles ponen como modelo el sistema de Dinamarca, cuando lo único que tendrían que copiar de su país es el sistema educativo, impulsarlo y dejarlo fuera del debate político.

“Dinamarca no es España ni puede serlo”, afirma el economista jefe del Saxo Bank, porque sus problemas son muy diferentes. España padece una elevada tasa de paro, una alta exposición a los mercados emergentes y una gran dependencia del sector inmobiliario. Mientras Dinamarca sufre elevados impuestos y una reducción de la calidad del Estado del Bienestar, en el que se está gestando un sistema dual, público-privado.

Sobre la economía española, de nuevo mensajes políticamente poco correctos. Jakobsen pone en duda el ‘milagro’ que vende el Gobierno: desde el inicio de la crisis en 2008, la evolución economía española ha sido de las peores de Europa, solamente superada por Italia.

«Es más probable que Benítez me fiche para jugar con Cristiano Ronaldo en el Real Madrid a que España crezca al 3% el próximo año«, explica Jakobsen, quien estaría sorprendido «si en 12 meses el crecimiento de la economía española fuese más alto del 2%».

El economista jefe del Saxo Bank argumenta que los factores externos que están impulsando a la economía española se encuentran de vuelta: el euro está terminando su depreciación sobre el dólar, y los tipos de interés van a subir, lo que incrementará los costes de financiación. Los bancos no logran tampoco elevar su rentabilidad.

El economista jefe del Saxo Bank pronostica una rotación en Bolsa desde los grandes valores, los ‘blue chip’, hacia los de mediana y pequeña capitalización. Jakobsen afirma que ese movimiento no se producirá solamente en España, sino en toda Europa.

Atentos al dólar y a China

Sobre la economía mundial, Jakobsen cree que hay que estar atentos al dólar porque se va a debilitar pese a la subida de tipos que aprobará la Reserva Federal. Eso beneficiará a los mercados emergentes, que se han endeudado en dólares y que afrontan ahora un debilitamiento de sus economías por la caída del precio de las materias primas y por las menores exportaciones. Un fortalecimiento del dólar perjudicará notablemente a esas economías: “Si el dólar se fuera a 0,95, significaría que el mundo entra en una nueva recesión”.

El otro foco de atención debe ser China, porque no crece ni vía exportaciones ni en su mercado interno y, sobre todo, porque está convirtiendo el yuan en una divisa de reserva que se utilizará cada vez más en operaciones de financiación en todo el mundo. China se enfrenta a un aterrizaje que durará mucho tiempo, aunque el economista jefe del Saxo Bank cree que su Gobierno tiene un plan para gestionar este hecho.