Bankinter presentó sus perspectivas para 2016/17 en una sala bautizada “Entusiasmo” y con una advertencia de su director de Análisis de Mercados, Ramón Forcada, sobre que “no vamos a hablar de política”. Sin embargo, el equipo de analistas de Bankinter lanzó varios mensajes ‘políticos’, como que el objetivo de déficit no se va a cumplir, lo que dificulta que pueda haber bajadas de impuestos, o la necesidad de “avanzar en la corrección de los desequilibrios de la economía, especialmente en el mercado laboral”, porque “solamente se ha recuperado el 33% de la afiliación a la Seguridad Social existente antes de la crisis, frente al 96% del PIB”.

Forcada subraya un cambio estructural “clave”, que es pasar del déficit por cuenta corriente a superávit, “gracias a las reformas y también a la bajada del petróleo”. “Es importantísimo porque da a la economía española una mayor capacidad de resistencia”. Las exportaciones, que pesaban el 22% en el PIB antes de la crisis, ya están en el 34%.

Forcada insiste en que “estamos es un entorno nuevo para todos, que es la salida de la crisis con tipos bajos”, que “son estructurales, han venido para quedarse mucho tiempo”, con un déficit de alternativas de inversión, unas Bolsas “desorientadas pero no caras”, y donde “la clave de valor son los tipos, no los beneficios”.

En este escenario, los analistas de Bankinter creen que los bonos “no son atractivos para el inversor particular”, recomiendan ser “selectivos” en Bolsa, invertir en inmuebles (les gusta sobre todo la socimi Merlin), y optar por los fondos de retorno absoluto, y carteras de fondos y de valores que “protejan el patrimonio”.

Ven el Ibex entre 11.536 y 11.917, lo que supone una revalorización que oscila entre el 22% y el 26%, con una rentabilidad por dividendo del 4,5%. Prefieren valores defensivos, sin problemas de balance, con dividendo alto. En España, Red Eléctrica, Iberdrola, BBVA (aunque avisan de su mayor volatilidad por México y Turquía), Telefónica, Inditex, Cie Automotive, Ferrovial y Aena. En Europa, Intesa, AXA, Carrefour, Nestlé y Unilever.

Los analistas de Bankinter ven que el exceso de oferta en petróleo va a continuar, por lo que seguirán los precios bajos al menos durante el primer semestre de 2016: puede bajar a 35 dólares el barril, pero se moverá entre los 40 dólares y los 50.

También destacan que “el sistema de pensiones no es viable a largo plazo”, porque no habrá cambios demográficos, por lo que “no hay otro camino a corto plazo que incentivar el ahorro privado para la jubilación”.