El día 8 de julio las autoridades chinas pusieron unas restricciones a la venta para los grandes accionistas, los que tienen más de un 5% de una empresa cotizada, y para los ejecutivos de las compañías. Estas restricciones se tomaron en el marco de la inestabilidad del verano de 2015 y  tenían una duración de 6 meses, por lo que se mantienen hasta el 8 de enero incluido.

Por tanto, según el análisis de GVC Gaesco, las ventas en las Bolsa chinas «no son más que ventas técnicas de anticipación ante la finalización de este plazo». «Poco tienen que ver con los datos económicos», insisten sus expertos.

Por otra parte, el consumo de petróleo en el mundo se encuentra en sus niveles máximos
históricos. Cada día se consumen en el mundo 95 millones de barriles de petróleo. El bajo precio del petróleo se debe pues a un exceso de oferta y no a una falta de demanda.

«Un precio bajo del petróleo durante más tiempo es una gran noticia tanto para la economía mundial como para el conjunto de resultados empresariales», porque «un 50% de descenso del precio del petróleo implica un aumento de un 1% de crecimiento del PIB ,undial», subrayan los analistas de GVC Gaesco.

«No compartimos la reciente evolución en paralelo de los precios del petróleo y de las Bolsas. Deberían evolucionar en sentido contrario», insisten en la entidad.

«Dentro de este contexto de ruido, sin significancia final, se está produciendo una mejora
continuada de los datos de la zona euro», enfatiza el análisis de GVC Gaesco. Conclusión: «Aprovechamos la actual coyuntura para aumentar posiciones, dado que todo lo esencial, resultados empresariales y múltiplos de valoración, continúan estando en una situación tremendamente favorable para el inversor».

Incremento de la volatilidad

El comienzo del año vuelve a estar marcado por un incremento de la volatilidad en los mercados, debido a factores tales como la evolución del crecimiento en China, las tensiones geopolíticas mundiales y los nuevos retrocesos en el precio del petróleo. Pero en Banca March precisan que «no debemos olvidar que en estas fechas, como es habitual, la liquidez en los mercados internacionales desciende, lo que tiende a amplificar estos  movimientos».

«En el momento actual reiteramos nuestra posición algo más cauta de cara a la evolución de los mercados este año, en el que la volatilidad seguirá presente», insisten sus expertos. Tras haber reducido el riesgo en las carteras modelo en noviembre y diciembre de 2015, «nuestra recomendación es mantener las posiciones para los distintos perfiles istintos perfiles de riesgo».

Los expertos de Banca March destacan que «las autoridades chinas quieren que el yuan se convierta en una divisa de uso mundial, por lo que deberíamos esperar que esta medida de ajuste esté destinada a dinamizar las exportaciones, más que un ciclo de depreciación».

«Prevemos que la economía china continuará en una tónica de desaceleración, pero no esperamos un desplome de ésta», añaden. Las autoridades chinas han comenzado ya a adoptar estímulos y además, todavía tienen margen de maniobra para adoptar nuevas medidas tanto monetarias como fiscales.

«A pesar de este escenario más volátil, mantenemos nuestra visión positiva para la renta variable en el ejercicio, en especial la europea, dado el panorama de crecimiento mundial moderado y tipos de interés en niveles históricamente bajos», subrayan los analistas de Banca March, que añaden: «reiteramos nuestra cautela por el aumento de la volatilidad».