Las provisiones extra por 2.900 millones aprobadas por el consejo de administración de Repsol para cubrir el deterioro los activos impactados por la la caída de los precios del petróleo llevará a la compañía a presentar unas pérdidas netas por 1.200 millones en 2015. Si bien tanto una cifra como la otra son récords históricos para la petrolera, otros datos aportados muestran que la marcha de los negocios es razonablemente buena y que la deuda se ha reducido en 1.000 millones de euros, y la Bolsa ha recibido estos datos con subidas que han superado el 6%, y ha cerrado con un alza del 5,3% hasta 9,3 euros por título.

Los analistas consideran positivas las decisiones del consejo, pero destacan que están enmarcadas.en una etapa de grave crisis del sector petroleo, y que Repsol actúa además con los ojos puestos en las calificaciones de las agencias de rating. También plantean otras cuestiones, entre ellas cómo avanzar en las desinversiones y se cita la posibilidad de vender el 30% de Gas Natural, tema al que se apunta en alguna manera Bankinter.

Los impactantes datos tiene otras lecturas, y la más importante es el efecto de estas pérdidas en sus principales accionistas, La Caixa y Sacyr, que controlan el 11% y el 8,5% del capital respectivamente. La entidad financiera catalana, que presenta este viernes 29 de enero sus datos de 2015, podría verse afectada en unos 150 millones de euros, mientras que Sacyr está calculando el efecto, no le llevará a resultados negativos por las plusvalías obtenidas por la venta de Testa.

Pero se plantea otra cuestión, una vez aprobados y cobrados los dividendos correspondientes a 2015 (pese a las pérdidas que se anuncian ahora), y es que va asi la petrolera va mantener su política de dividendos, que, a la actual cotización, aporta una rentabilidad superior al 10%. Pero también es cierto que es difícil que, después del ‘agujero’ creado a los principales accionistas, la dirección de Repsol pueda hacer caso a las recomendaciones de los analistas de rebajar el dividendo. Bankinter y Barclays están entre las entidades que se interrogan sobre esta cuestión.

La decisión del consejo estás siendo en general bien valorada por los analistas. Desde Santander se señala que «el hecho de que Repsol haya superado las expectativas en 2015 es positivo para su crédito y el saneamiento es una respuesta prudente a las condiciones de mercado muy difíciles». Añade que, sin embargo, lo que más importa son sus resultados financieros y su perfil en esta área a lo largo del próximo año en el contexto de la rebaja de las previsiones para el precio de petróleo por parte de S&P y Moody’s y su revisión del sector. «En consecuencia, creemos que la mejora de la eficiencia operativa y las medidas para reducir el endeudamiento ayudarán a convencer a las agencias del compromiso de Repsol con un rating de grado de inversión».

Esta cifra supera la estimación realizada en octubre, cuando se anticipaba un resultado neto ajustado para el cierre del año de entre 1.600 y 1.800 millones de euros. Asimismo, el resultado neto ajustado del cuarto trimestre de 2015 se sitúa en los 450 millones de euros, lo que supera en más de un 20% la cifra registrada en el mismo periodo de 2014.