Cada vez que veo el gráfico del euro recuerdo el optimismo de los mercados que, confiando en Mario Draghi, ya descontaban la paridad de la moneda europea frente al dólar.

¿Se acuerdan? «Haremos lo necesario…» Hacer, lo que se dice hacer, han hecho. Pero parece que se han quedado a medio camino y la nueva perspectiva de que no van a subir los tipos de interés en Estados Unidos ha supuesto una explosión alcista para el euro:

La moneda europea va de nuevo camino de la resistencia situada en el entorno de los 1,15 dólares por euro y ni qué decir tiene que esta subida viene muy mal a la industria exportadora alemana. En un entorno de debilidad de la demanda, si tu moneda está débil tienes el factor precio de tu parte, pero si la moneda empieza a subir, o subes precios o estrechas márgenes (o no vendes, claro).

Este efecto es muy evidente en la industria de automoción, muy tocada por la crisis del escándalo de emisiones de Volkswagen y sus coletazos posteriores y por la caída de la demanda global, especialmente sentida por los fabricantes alemanes en China. Y si la industria exportador alemana no carbura, buena parte del Dax no carbura:

Vemos en este gráfico intradiario del índice alemán cómo no fue capaz de sostenerse por encima del cierre de ayer tras una apertura positiva derivada del empujón del Wall Street anoche. El Dax ha perdido fuelle a medida que transcurría el día y ha cerrado en negativo, lastrando al resto de mercados.

En cambio, en el Ibex no ha tenido la misma repercusión:

Por una vez y sin que sirva de precedente, el selectivo español se ha comportado mucho mejor que el alemán, aunque también es cierto que descontaba parte de lo mal que lo hizo en la víspera, cuando arreciaron los problemas para los bancos.

Hoy, el Ibex se ha manejado con cierta soltura por encima del cierre de ayer, aunque tampoco ha demostrado fuerza para avanzar seriamente desde el nivel de la apertura, con un buen hueco al alza. A favor del Ibex jugaba hoy que el ‘factor euro’ pesa mucho menos en las empresas españolas, con exportaciones fundamentalmente a la Eurozona.

En estas circunstancias, las perspectivas de los mercados europeos siguen siendo muy grises, con el Dax luchando por no perder el ‘último soporte’:

Es la línea de los mínimos del pasado agosto, de los de septiembre y de los de comienzos de este año. A lo largo de la sesión de hoy hizo una buena excursión por debajo de estos niveles, pero corrigió su actitud para el cierre, que fue por encima del soporte. En esta zona están clavados todos los ojos de los operadores y si el Dax la pierde…

… tendría todas las papeletas para seguir el camino del Ibex, con mínimos descendentes desde hace ya mucho tiempo y en clara tendencia bajista.

Al cierre, el Dax se dejó un 0,44%, el Ibex avanzó un 1,85%, el CAC sumó un 0,04% y el Eurostoxx subió un 0,30%.