Esperaban como agua de mayo las palabras de Janet Yellen ante el Congreso estadounidense y el que más y el que menos esperaba poco movimiento hasta que comenzara a hablar la presidenta de la Fed, pero se equivocaron como se puede apreciar en este gráfico intradiario del Ibex:

A las once y media de la mañana estaba hecho el día, con un subidón de más del 3% en ese momento y sin que Yellen hubiera dicho aún una sola palabra. ¿Qué había pasado? Sencillamente, que Deutsche Bank tomó el torno por los cuernos y afirmó categóricamente que su liquidez es muy superior a los pagos que tiene que hacer este año y que no entiende que se hayan disparado los rumores en torno a su solvencia.

El problema, como contamos hace unos días, es que no son rumores lo único que se ha disparado. También lo ha hecho el precio del Credit Default Swap del propio Deutsche Bank como se puede ver en este gráfico:

Al calor de unos resultados muy negativos y del anuncio de nuevas demandas judiciales contra la entidad, en el mercado comenzó a tomar forma la especie de que el Deutsche Bank podría estar en dificultades para atender sus obligaciones, propagando el pánico en todo el sector financiero, cuando hasta entonces todo el temor estaba circunscrito a la banca italiana.

Pero hoy Deutsche ha salido al paso y los políticos alemanes han cerrado filas en torno as su principal banco, lo que ha sido muy apreciado en el mercado, por cierto. Para colmo, Financial Times sugería en su edición digital que la entidad prepara una recompra de deuda para demostrar que no hay problema alguno.

Esta ha sido la espoleta de la subida. Se ha relajado la tensión respecto al Deutsche Bank y eso ha llevado a minimizar la presión bajista sobre el conjunto de la banca, cuyos valores están tan sobrevendidos que ya hay analistas diciendo que son una clara oportunidad de compra. Seguramente no es así y aún debe quedar sufrimiento, pero los más valientes y los más cortoplacistas han aprovechado la oportunidad que se les brindaba y se han pertrechado adecuadamente de títulos bancarios… y de todo lo demás.

Ya ahí, en las alturas, el mercado se ha dispuesto a esperar las palabras de Yellen, quien no se ha salido un milímetro del guión. Dice que la Fed sigue teniendo intención de subir los tipos de interés pero que las actuales incertidumbres al respecto de cómo influirá en el crecimiento económico americano la caída del precio del petróleo o la crisis china no permiten tener una ide de cuándo podrán subirse los tipos.

Vamos, que eso de subir los tipos queda aplazado ‘sine die’ y de hecho los mercados descuentan que no habrá ningún movimiento en todo 2016. La clave parece estar en que Yellen se ha adornado hablando de la fortaleza del dólar como un factor muy perjudicial para el crecimiento en Estados Unidos, lo que los analistas han interpretado de inmediato como un «no añadiré presión alcista al dólar».

De esta forma, todos contentos. Y cuando digo todos hablo de los que mueven el dinero, que son los americanos. A los europeos la perspectiva de que el dólar pueda volver a debilitarse les deja compuestos y sin novia, pero eso lo descontarán en otra sesión porque en esta no tocaba. Hoy solo tocaba la parte alcista del asunto y esa es mirar a los tipos de interés y no a las consecuencias de que no vayan a subir.

En estas condiciones, el Ibex se ha movido como pez en el agua. Con los bancos destacados en la parte alcista, el selectivo español es más feliz que una perdiz. Además, cabe resaltar que en la sesión de hoy, el Ibex y el Mib italiano se han separado mucho de los ídncies portugués y griego, que siguen siendo castigados.

El selectivo italiano ha logrado subir más del 5% y ha sido el más destacado del Viejo Continente. Muchos de sus bancos, fuertemente sometidos a presión vendedora y con sus CDS por las nubes en la mayoría de los casos, han seguido a pies juntillas el camino marcado por Deutsche Bank, que se ha permitido subir un 10,20% aunque ha habido momentos de la sesión en los que ha subido más.

Al cierre, el Dax ha subido un 1,55%, el Ibex un 2,73%, el CAC un 1,59%, el Eurostoxx un 1,92%, el Mib un 5.03%, el PSI un 0,26% y el GD griego ha caído un 0,32%. Los PIGS parece que se disocian…