Ante la incertidumbre sobre si los tipos de interés se van a mantener bajos, el economista senior de Bank Degroof Petercam, Hans Bevers, asegura que algunos analistas vaticinan un futuro incierto para el sector financiero porque sus beneficios proceden de los diferenciales de los tipos de interés. Bevers alerta que varios observadores, que avecinaron en 2008 las consecuencias de la crisis financiera mundial, critican que las autoridades monetarias empeoren la situación en lugar de mejorarla.

“No son superhéroes”

El especialista económico reitera que la colaboración entre autoridades monetarias y presupuestarias podría traducirse en mejoras económicas, un aumento de la demanda y de la inflación, y “por fin un incremento de los tipos de interés”. Mantener el camino de los tipos de interés bajos será un “indicador del entorno económico deprimido”, apostilla Bevers.

El economista asegura que los gobernadores de los bancos centrales “no son superhéroes” y saben que su margen de actuación es “limitado”. Bevers duda que las reformas estructurales, propuestas por las autoridades monetarias, sirvan para mejorar las condiciones económicas actuales. La reducción del gasto público y la subida de los tipos de interés son algunas de las soluciones que se plantean en un escenario de difícil coyuntura económica.

Más ahorro, menos inversión

El analista de Bank Degroof Petercam destaca los problemas de demanda actuales. El ciudadano ahorra más de lo que invierte y las perspectivas económicas no reflejan cambios positivos en un futuro próximo, lo que no significa que la economía mundial esté a punto de caer en recesión. Bevers detalla que los bajos precios de la energía y las materias primas deberían reforzar la economía, incluso después de la disminución de los efectos sobre el comercio y las inversiones. Algunos efectos básicos vinculados a los precios de las materias primas indican que la inflación podría incrementarse a finales de 2016. Otros barómetros de la actividad económica analizan que el Banco Central Europeo no alcanzará su objetivo de inflación del 2%, y la inflación en la zona euro sigue siendo muy baja.

Decrecen los tipos de interés efectivo

Hans Bevers augura un crecimiento lento a medio y largo plazo vinculado a los tipos de interés fluctuantes en torno al cero, en un escenario de desfavorables perspectivas demográficas y del escaso margen de maniobra ante la deuda pública y privada acumulada. El economista de Bank Degroof Petercam, banco que opera en diez países incluida España, señala que en los últimos 30 años los tipos de interés efectivo han disminuido en un momento en el que la situación demográfica era favorable y existía una afluencia masiva de capital hacia los mercados emergentes.

Objetivos del G20 para crecer

Las autoridades políticas consensuan un aumento del gasto en infraestructuras. La OCDE apuesta por un incremento de las inversiones que respalde el crecimiento económico mundial. Hans Bevers afirma que “los recursos resultan improductivos en una trampa de liquidez, no hay motivos para temer un efecto desplazamiento por el eventual aumento de los tipos de interés, que incrementaría la eficacia de dicha política. Pero nadie sabe realmente si las autoridades políticas están dispuestas a adoptar este planteamiento”.

Bevers razona que el acuerdo, no consolidado, de los Estados miembros del G20 sobre la utilización de todos los instrumentos monetarios, presupuestarios y estructurales para lograr los objetivos económicos es un primer paso. Un plan que, según el economista, “aumentaría por fin las probabilidades de un aumento de tipos y la política monetaria podría volver a desempeñar una función relevante en la próxima recesión”. Hans Bevers asegura que “no” confía en que las autoridades presupuestarias elijan está vía a corto plazo, ya que Alemania se opone a un crecimiento “financiado por la deuda”, lo que evidencia dificultades.