La recuperación económica ha vuelto a atraer la inversión de los fondos soberanos, que han invertido de manera directa más de 4.600 millones de euros en empresas españolas desde enero de 2014 (frente a los 2.700 millones del anterior informe Fondos Soberanos 2014, elaborado por Esade, KPMG, e ICEX-Invest in Spain). El sector energético y el inmobiliario concentran esas inversiones.

Destacan la entrada de GIC (Sinpapur) en el grupo inmobiliario Gmp y la de QIA (Qatar) en Colonial y su filial francesa SFL. KIA (Kuwait) regresó a España y adquirió el 40% de los activos de E.ON en España tras desembolsar 1.000 millones de euros; invirtió 485 millones en Global Power Generation (filial de generación internacional de Gas Natural Fenosa); y lideró, a través de Impulse International, la ronda de financiación de la startup Tyba.

A finales de abril de 2015, a través de Cofides, el Gobierno español cerró un acuerdo con el SGRF omaní para crear un vehículo de coinversión de 200 millones de euros, con el objetivo de impulsar la expansión de multinacionales españolas en Omán.

«El volumen de las inversiones y los sectores beneficiarios de las mismas ponen de manifiesto que España sigue albergando excelentes oportunidades de inversión», señala el informe Fondos Soberanos 2015.

Más fondos, y mucha diversificación

Este estudio destaca que ya son 92 los fondos soberanos operativos en todo el mundo (8 más que en 2014) y sus activos bajo gestión alcanzan los 7,1 billones de dólares (5,9 billones en el anterior informe). Nada menos que 25 países estudian la posibilidad de dotarse de un fondo soberano.

La mayor capacidad de inversión se mantiene en cuatro polos (Noruega, Sudeste asiático, los países del Consejo de Cooperación del Golfo y China), pero también emergen regiones como África o América Latina. Se observa “una creciente diversificación tanto sectorial como geográfica”, afirma Enrique Verdeguer, director de Esade Madrid, que ha preentado el estudio junto a Fernando García Ferrer, socio responsable de Mercados y Private Equity de KPMG; y José Carlos García de Quevedo, director ejecutivo de ICEX-Invest in Spain.

Los fondos soberanos han realizado unas 140 operaciones, movilizando 90.000 millones. Temasek (43 operaciones) y GIC (23), ambos de Singapur, siguen siendo los más activos por segundo año consecutivo. El noruego GPFG es tercero, con 14 operaciones.

La mayor diversificación y sofisticación de los fondos soberanos que se observa sucede en un momento en el que “su comportamiento está condicionado por la evolución del precio de las materias primas en general y del petróleo en particular”, precisa Verdeguer.

Aunque siguen destacando sectores como el inmobiliario (que acapara 3 de las 5 operaciones más grandes), los fondos soberanos están diversificando, no sólo geográficamente, sino también hacia actividades como las ‘startups’ tecnológicas y el ‘venture capital’, la economía digital, la agricultura, las finanzas islámicas, el fútbol o el arte.

«Ante las expectativas de que la rentabilidad del sector agrícola en el largo plazo sea atractiva por tener una volatilidad más reducida que la Bolsa, los fondos soberanos podrían liderar el flujo de inversiones en activos agrícolas en los próximos decenios, ya que éstos pueden hacer frente a la alta volatilidad de los precios agrícolas a corto plazo», destaca el informe.