En el permanente debate de si el vaso está medio lleno o medio vacío, los directores financieros (CFO, por sus siglas en inglés) españoles se decantan por la primera opción más que sus colegas del resto de Europa. Escrito de otra manera: los responsables de la buena salud financiera de las compañías que operan en España son mucho más optimistas de Europa.

Optimistas, pero realistas. Porque la Encuesta a la Dirección Financiera en España, que realiza la consultora Deloitte, muestra que el 78% de los CFO de las empresas consideran que la economía española estará en crecimiento (21%) o en lenta recuperación (57%) en los próximos 12 meses. Esto supone 17 puntos menos que hace 6 meses.

Los directores financieros de las empresas justifican ese pronóstico en el retroceso en el precio del petróleo, la devaluación del euro frente al dólar y la libra, y en la evolución de los tipos de interés. Son los tres principales factores que afectarán a la economía española.

A pesar de que la sensación general respecto a la economía española es un poco menos optimista que en la edición anterior, un 73% de los directores financieros de las empresas españolas auguran que los ingresos de las compañías para las que trabajan aumentarán en los próximos 12 meses.

La mitad pronostica también incrementos en el margen financiero de sus empresas. Y el 49% cree que se elevará el nivel de inversión. En cambio, baja del 45% al 40% el porcentaje de CFO que contemplan una disminución de los costes.

Los directores financieros se muestran optimistas sobre las expectativas de crecimiento de la demanda de productos y servicios. Un 65% del centenar de CFO que han participado en la encuesta de Deloitte consideran que ya se ha producido ese aumento o que se producirá en los próximos 6 meses.

El 74% de los responsables de las finanzas de las empresas españolas consideran que el nivel de los flujos de caja de su compañía aumentará en los próximos 12 meses. De este porcentaje, el 45% pronostican un aumento menor del 10%, el 25% sitúan el incremento entre el 10% y el 20%, y apenas un 4% opinan que será superior al 20%.

Sobre los niveles de apalancamiento financiero de las empresas españolas, el 4&% de los CFO esperan una disminución en  los próximos 3 años. Son 5 puntos más de lo que opinaban hace 6 meses, y 14 puntos por encima de las expectativas existentes hace in año. Hostelería, Turismo y Transporte (71%) y Sanidad y Farmacéuticas (67%) son los sectores con mayor porcentaje de directores financieros que confían en esta reducción.

Una financiación más barata

El optimismo de los directores financieros de las empresas españolas se percibe más claramente en sus expectativas sobre el coste de la nueva financiación. El 57%, cuando hace apenas 6 meses eran el 39%, augura que la financiación será más barata (o menos cara, si se prefiere).

El 65% considera que la nueva financiación resulta más fácil de conseguir para las empresas. Hace 6 meses opinaban así el 54% de los directores financieros de las compañías españolas.

La deuda bancaria se mantiene como la fuente de financiación más atractiva para los directores financieros de las empresas españolas (86%), aunque ganan interés otras fórmulas, como la emisión de deuda (57%) o la financiación interna (51%).

Sobre las prioridades que tienen como responsables de las finanzas de las empresas en primerísmo lugar figura incrementar los niveles de productividad y de eficiencia (70%). El control de costes ocupa el segundo puesto con un 50%, que contrasta con el 2% que lo consideraba prioritario hace 6 meses. El crecimiento orgánico (49%), el lanzamiento de nuevos productos y servicios (41%) y la reducción de costes (38%) completan las cinco grandes prioridades de los directores financieros.

Incertidumbre sobre la política fiscal

Para los directores financieros, el mayor riesgo para el crecimiento de las empresas continúa siendo la “fragilidad” de la recuperación económica global. Así opinan el 66% de los CFO. Nada menos que 14 puntos más que hace 6 meses.

Llama la atención que la incertidumbre en la política fiscal, como segundo mayor riesgo para el crecimiento de las empresas, ha ganado numerosos adeptos entre los directores financieros de las compañías españolas: hace un año era el 24%. Ahora ese porcentaje se ha multiplicado hasta el 48%.

La prueba de que los directores financieros de las empresas españolas son los más optimistas de Europa reside en que, de los 1.490 CFO de compañías de 17 países que han participado en la encuesta de Deloitte, el 63% espera que los ingresos de las empresas para las que trabajan aumenten en los próximos 12 meses. Diez puntos menos que los directores financieros de las empresas españolas. Y un 38% creen que el margen operativo también aumentará.

Pero un 71% de los CFO de las mayores empresas de Europa coinciden que no es un buen momento para asumir riesgos en sus balances Y un 68% creen que debe hacer frente a un alto nivel de incertidumbre financiera y económica externa.

Sobre una posible salida del Reino Unido de la Unión Europea, el 53% de los directores financieros de las empresas españoles no consideran que vayana tener un gran impacto en su actividad.

En el caso del polérmico TTIP entre la Unión Europea y EEUU  un 71% de los directivos de las empresas españolas creen qiue ese acuerdo no tendrá impacto en su negocio. En  el resto de Europa piensan así el 70% de los CFO.