Sí, ya sabemos todos que el Ibex o el Dax han subido hoy más de un 3%, lo que es sin duda un subidón considerable. Pero para tener algo de perspectiva y poder evaluar con unas mínimas garantías si este subidón es el preludio de algo más o se va a quedar en un rebote, intenso pero rebote, tendremos que atender a la ‘calidad’ de la subida de hoy.

Ya se que no está de moda la calidad en momentos en los que los productos se fabrican en China y con un periodo de vida útil convenientemente programado de antemano para garantizar la venta de reposición, pero cuando se trata de Bolsa, muchas veces hay que atender más a factores cualitativos que a los puramente cuantitativos que son los que suelen salir en el Telediario.

Miremos este gráfico intradiario del Ibex, ¿qué nos dice?

La línea continua roja es el cierre del pasado viernes y, efectivamente, hemos asistido a un subidón. El selectivo español ha subido más de un 3%. Concretamente ha subido 285 puntos respecto al cierre del viernes, pero de todos ellos, solo 55 puntos los ha ‘luchado’ a mercado abierto.

Si me apuran, el gráfico tiene toda la pinta de haber encontrado fuerte resistencia a la subida en el entorno de los 8.650 puntos, lo que no es demasiado buen síntoma a efectos de calidad. Se han beneficiado los que ya tuvieran posiciones abiertas el viernes. Esos están hoy felices, pero los que hayan abierto posiciones en la jornada de hoy apenas si habrán ganado dinero. Esa es la realidad del subidón.

Podrán matizarme que el Ibex es el Ibex y que ya sabemos todos cómo se las gasta. Que seguro que por otros lares las cosas han estado mejor. Y llevarán razón solo a medias. El Dax también ha subido hoy más del 3%, concretamente 331 puntos, de los que solo 112 se han hecho con el mercado abierto. El resto, dos terceras partes de la subida, se han hecho en el hueco de apertura, donde solo juegan los profesionales…

Cuando un mercado avanza a base de saltos, de huecos entre las cotizaciones de un día y otro, lo normal es que pierda lo ganado con facilidad, que vuelva al origen para hacer lo que en el argot bursátil se conoce como ‘tapar el hueco’. De ahí que lo habitual cuando se producen este tipo de subidones es que asistamos a un rebote y que se necesiten muchas más cosas para consolidar una subida sostenida en el tiempo.

En estos dos gráficos diarios del Ibex y del Dax se aprecia con claridad la magnitud del hueco dejado esta mañana y, adicionalmente, las barreras a las que se deben enfrentar ambos índices para que se pueda hablar con alguna propiedad de algo más que un rebote.

Lo mejor es el cambio de sesgo en las previsiones respecto al Brexit. Un cambio de sesgo que no es tal si nos basamos en lo que decían la apuestas y sí lo es si nos fiamos, que es mucho fiar, de lo que arrojan las encuestas. En unos días saldremos de dudas. Entre tanto, cualquier cosa es posible, hasta lo lógico.

Al cierre, el Dax avanzó un 3,43%, el Ibex un 3,41%, el CAC un 3,50% y el Eurostoxx un 3,21%.