Telefónica ha anunciado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que retira la oferta de venta de acciones de su filial de infraestructuras de telecomunicaciones Telxius. Telefónica señala que, de acuerdo con las entidades coordinadoras globales, «ha decidido desistir de la mencionada oferta, por no considerar adecuada la valoración de la compañía implícita en las órdenes de compra recibidas». Si bien confirma que «seguirá analizando alternativas estratégicas en relación a dicho activo».

En el día que estaba previsto fijar el precio definitivo de la OPV que Telefónica planeaba realizar sobre su filial, en medios bursátiles saltó la posibilidad de que el grupo que preside José María Álvarez-Pallete modificase sus planes iniciales. Este cambio ha venido dado por la debilidad de la demanda, que ya se conocía días antes, tanto en el volumen como por lo que los eventuales compradores estaban dispuestos a pagar.

En este contexto las posibilidades se centraron en vender un paquete menor, bajar el rango de los precios (el provisional estaba entre 12 a 15 euros) o, incluso, posponer la colocación y salida a Bolsa. La decisión, ésta última, fue tomada por la compañía y las entidades colocadoras globales. (JPMorgan, Goldman Sachs, BBVA y CaixaBank). Con los citados precios, la filial quedaba valorada entre 3.000 y 3.750 millones de euros -menos que algunas valoraciones realizadas con anterioridad-, pero el grupo se ha negado a rebajar estas cifras en porcentajes sustantivos. Está claro que quiere reducir su deuda y mejorar los ratios financieros, pero sin malvender su patrimonio.

Los inversores han presionado a la empresa, incluso con cancelaciones de demandas no cerradas, para lograr una oferta más atractiva para ellos. Telefónica ya tuvo que retrasar la transacción por el éxito del Brexit (salida de Reino Unido de la UE), y ahora elige otra vía para dar entrada a socios. La cuantificación del valor de Telxius se ha enfrentado además a un problema ‘técnico’: la escasez de empresas de unas características similares en el mundo.

La empresa preveía vender un 36,5% de Telxius con posibilidad de llegar al 40%, lo que le habría aportado unos ingresos por 1.500 millones de euros. La filial cuenta con dos áreas básicas de negocio, las torres de telecomunicación y los cables submarinos.