Entre las excusas más habituales para justificar las caídas en los mercados hay una que está ausente desde hace ya varios años: la inflación. Pues bien, ayer ha vuelto a resurgir como temor en Wall Street.

Hay temor a una aceleración de la inflación en Estados Unidos. Como lo oyen. Siguiendo la lógica de la economía que conocíamos antes de que los Bancos centrales se hicieran con el poder, con el mercado laboral a tope y el petróleo subiendo se dan las condiciones para ello y algunos analistas han comenzado a emitir señales de cautela.

No seré yo el que lleve la contraria a los más sesudos analistas de entidades como Bank of America, pero mucho me temo que el mercado laboral americano lleva estadísticamente en pleno empleo desde hace ya mucho tiempo y eso no ha generado una sola presión al alza en los precios.

Respecto al petróleo, hay que ser cauto y ver el alcance real de los acuerdos entre los exportadores, pero de momento tampoco parece que las subidas sean preocupantes.

Mucho me temo que lo que más preocupa es que si apareciera un rebrote inflacionario la Fed se vería obligada a precipitar sus respuestas y hay bastantes dudas de que la Fed tenga un Plan B por si llegara el caso. No tiene ni Plan A…

El caso es que Bank of America ha recomendado a sus clientes las inversiones inmobiliarias y en comodities para estar refugiados de posibles tensiiones inflacionistas y en el mercado ha corrido la palabra inflación como la pólvora. Sin siquiera pararse a pensar o sin justificar el temor real que suscita la palabra.

Em otros tiempos, mentar la inflación era mentar a la bicha, pero desde que el verdadero peligro es la deflación, esas décimas necesarias en el aumento de los precios se han vuelto más un objetivo que una maldición.

Pero, por lo que se ve, la palabra sigue siendo maldita. No hay más que pronunciarla de la manera adecuada para que saque del inconsciente colectivo los peores pensamientos.

Sinceramente, no creo que el asunto de la inflación fuera la causa de una sesión negativa como la que hemos tenido, ni siquiera porque el recorrido haya sido tan corto. Tengo para mí por cierto que es más un factor técnico:

Wall Street quiere volver a probar los soportes y los va a probar. Buscarán las excusas que necesiten para hacerlo, pero ya se han acercado tanto el S&P 500 como el Dow Jones a sus respectivas líneas. Con inflación o sin ella, como palabra deseada o como palabra maldita.

Al cierre, el Dow Jones perdió un 0,29%, el S&P 500 un 0,30%, el Nasdaq 100 un 0,26%, el Nasdaq Composite un 0,28%, el Nyse Composite un 0,27% y el Russell 2000 un 0,19%.