Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, fue uno de los primeros analistas en anticipar que Donald Trump podía llegar a la Casa Blanca. Ahora señala que los estímulos fiscales anunciados por el polémico magnate no lograrán evitar la recesión en EEEUU.

«Trump y sus aliados piensan que su manera, la manera del hombre de negocios, puede cambiar la dirección del crecimiento de EEUU. No lo hará, pero el desguace del viejo modelo sin alma ha sido el peculiar don de estas elecciones, no ninguna de las ideas de Trump», señala este experto.

«Una recesión en Estados Unidos sigue siendo probable a pesar de las expectativas de una bonanza fiscal. Los rendimientos más altos (que eran el resultado real de que Trump fuera votado) matarán lo que quede del crecimiento de EEUU porque no sólo está el sistema político funcionando en vacío, sino muchas compañías del país», pronostica Jakobsen.

Marisa Cabrita, analista de Orey Financial, resalta que Donald Trump tiene la intención de hacer que la economía crezca al doble de la tasa actual. Los pilares de la agenda de Trump se basan en una política fiscal expansiva con una disminución de impuestos, el aumento del gasto, las medidas proteccionistas de las restricciones al comercio internacional, y la inmigración.

«En un momento en que EEUU se encuentra en lo que se considera ‘pleno empleo’, Donald Trump defiende un plan orientado a la keynesiana respecto a la construcción de infraestructuras (carreteras, puentes, redes eléctricas) y de defensa, lo que podría crear una situación propicia a las presiones inflacionarias en el medio plaz», avisa esta experta.

Este escenario podría beneficiar a las empresas de carácter más cíclico y algunas materias primas. A medio plazo, si se confirma una política presupuestaria y fiscal expansiva y el nivel de ocupación cercano al pleno empleo, las presiones inflacionistas y la sobrecalentada economía forzarán a la Fed a aumentar los tipos de interés de forma más pronunciada.

Subida de los tipos de interés y oro como inversión defensiva

En este escenario, aunque debido al aumento en el desequilibrio fiscal de Estados Unidos, se puede observar un incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero los niveles de incertidumbre podrían limitar el efecto del aumento de éstos.

También habrá un aumento en la demanda de oro como inversión defensiva. Ests escenario , las ‘utilities’ pueden ser penalizadas. En menor escala, las materias primas industriales pueden beneficiarse de las expectativas de una mayor demanda para el plan de construcción de infraestructuras.

«No esperamos cambios significativos en la política monetaria de la Fed en el corto plazo, por lo que mantenemos las expectativas de que la Fed podría subir las tasas de interés en diciembre. En este escenario, con la aparente estabilización de los niveles de incertidumbre, el dólar podría apreciarse aún más», explica Cabrita..

El impacto de Trump en empresas europeas y mercados emergentes

En el contexto del comercio internacional, Trump favorece el proteccionismo, anunciando la necesidad de renegociar la entrada/salida de varios acuerdos comerciales internacionales, así como imponer altas tarifas a la importación. En este escenario, las empresas expuestas a las relaciones comerciales con Europa y los países emergentes podrán ser las más penalizadas. Por otro lado, algunos mercados emergentes también pueden sufrir el impacto de la reducción de los flujos comerciales, siendo México uno de los países más expuestos a posibles medidas proteccionistas.

En este escenario de incertidumbre y el proteccionismo, la consiguiente reducción de los flujos de comercio puede dar lugar a la desaceleración económica de EEUU inicialmente y, posteriormente, al resto de la economía mundial. Sin embargo, en este punto, teniendo en cuenta los niveles de la globalización y los efectos extraordinariamente negativos, es posible que el nuevo presidente pueda tener un enfoque menos extremo, siendo moderado por gran parte de su propio partido.

En cuanto a las políticas sociales e inmigración más radicales, también en este caso, el presidente puede enfrentarse a la oposición y temperamento de su propio partido. Sin embargo, el posible control del Tribunal Supremo puede suponer un riesgo para la aprobación de las políticas más controvertidas que están relacionados con la inmigración.

Riesgos políticos y geoestratégicos

Desde el punto de vista político, la elección de Donald Trump puede ser vista como un voto anti-sistema, similar a lo que ocurrió en la votación en el referéndum británico y antes de las elecciones que tendrán lugar el próximo año en Europa. «Creemos que pueden surgir temores de contagio, especialmente en Alemania y Francia, dando un renovado poder a los partidos anti-europeístas».

En este nuevo escenario, el referéndum que se celebrará en Italia a principios de diciembre ha aumentado el riesgo. Y podría influir directamente en la intervención de la política monetaria del BCE.

«Desde un punto de vista geoestratégico, aunque se anticipa que EEUU adopte una postura más reactiva que intervencionista, es probable que cambie sustancialmente la relación con los distintos bloques económicos, con un posible debilitamiento de la OTAN. Se podrían ver alteradas, especialmente, las relaciones con Irán, Israel y sobre todo, con Rusia. Por último, Estados Unidos también puede apartarse de los conflictos en los que opera como un aliado, especialmente el conflicto en Siria», señala la analista de Orey Financial,

«Existe una enorme incertidumbre sobre cómo la economía de Estados Unidos podría evolucionar con la presidencia de Donald Trump y ante el retraso en la especificación de la policía que permita lograr algunos objetivos concretos anunciados. Esta duda puede llevar a las empresas y los hogares a retrasar o reducir el gasto y la inversión. Las consecuencias para la economía mundial tal vez sólo se pueden observar en el largo plazo.

«Sin embargo, el control de la Cámara de Representantes y el Senado, elimina el punto muerto político que se dio durante los mandatos de Barack Obama y que puede permitir una mayor flexibilidad en la regulación, por un lado, y por otro actuar como un elemento de equilibrio en las políticas más radicales del nuevo presidente», opina la analista de .

Aun así, lo que va a pasar después dependerá en gran medida de la forma en que la retórica de la campaña se transforme en propuestas políticas.

Las acciones que saldrán beneficiadas con el nuevo gobierno de Donald Trump

El sector financiero respirará algo más tranquilo con la presidencia de Trump, ya que era su contrincante, Hillary Clinton, quien defendía en su discurso un mayor poder de los reguladores. Por tanto, compañías como  PMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley, BNY Mellon y State Street, las ocho instituciones consideradas de importancia sistémica en EE.UU., pueden verse más beneficiadas.

Trump defiende la ampliación del acceso al sector privado de las plataformas ‘offshore’, lo que beneficiar a compañías como Shell, Chevron, BP, Apache y Anadarko.