Las Bolsas europeas no saben dónde van y corren un gran peligro de terminar en algún lugar indeseado. A la falta de dinero y ganas se le suma el miedo.

Nos cuentan que el miedo que ha paralizado al mercado es por el referendum italiano, así que les voy a hacer la pregunta que los italianos tienen que contestar, más que nada por ver si son capaces ustedes de votar algo:

«¿Aprueba usted el texto de la ley constitucional referente a la «Disposición para la superación del bicameralismo paritario, la reducción del número de parlamentarios, la limitación del coste de funcionamiento de la Institución, la supresión del CNEL y la revisión del título V del capítulo II de la Constitución» aprobada por el Parlamento y publicada en la Gazzeta Ufficiale número 88 del 15 de abril de 2016?»

¿Y usted qué votaría con semejante pregunta? Particularmente, yo me quedaría en la cama y que respondiera el que la redactó, pero es que posiblemente yo soy muy radical.

Pues una vez conocida la pregunta, vayamos con el auténtico meollo de la cuestión. A lo que tienen miedo los mercados no es a una victoria del no en el referendum, sino a las consecuencias que una estrategia suicida puede tener en el conjunto denla UE.

Precisemos como punto de partida que Mateo Renzi es jefe del Gobierno sin haber sido elegido en las urnas, con lo que muchos tienen la tentación de convertir el referendum en un ajuste de cuentas con él. Y precisemos también que él mismo ha unido su futuro político a una victoria en el referendum en un error de estrategia de primero de Comunicación.

Si tienes a muchos en contra, no movilizas a quienes tienes a favor o a los indecisos amenazando con que te vas, sino intentando sumar votos, agradeciendo a quienes confían en tí y haciendo una labor didáctica a favor de las bondades de las reformas propuestas. Pero él mismo ha convertido el referendum en un plebiscito sobre su persona. Y esos, cuando la gente esta cabreada, se pierden con gran facilidad.

Una vez establcidas estas premisas. Si pierde el referendum y cae el Gobierno, el populismo será el que se haga fuerte en Italia, en especial el Movimiento Cinco Estrellas de Beppe Grillo que, recordemos, es ferozmente antieuropeo y propone la salida de Italia del euro.

Ya van encajando las piezas del puzzle. Con Italia fuera del euro, ¿qué impide que Francia y Alemania pacten por su cuenta la creación de un euro para ellos y sus acólitos saneados y dejen fuera a los países del Sur y a los recién llegados a la UE, que tantos problemas están dando?

Consagrarían la tan deseada «Europa a dos velocidades» y todos tan contentos. Los populismos del norte de Europa verían satisfechas sus ansias de descolgarse de los «vagos y manirrotos del Sur» y los populismos del Sur estarían felices de no depender de «los insolidarios recortadores del Norte».

Ese es el escenario que descuenta el mercado: el de la voladura del euro tal y como lo entendemos ahora mismo. No sé si sería mejor o peor, pero no sería igual y al mercado siempre le asustan los cambios radicales. Y, desde luego, para quienes quedaran fuera sería bastante peor que lo que tienen ahora…

Pues eso es exactamente lo que está en juego con el referendum del domingo. ¿Y las Bolsas europeas? Pues tan perdidas como los italianos. No saben dónde van, no les entra dinero de los grandes flujos de inversión salvo a cosas muy concretas, han perdido la dinámica alcista hace meses y no logran salir del bache. Normal… ¡¡con estas perspectivas!!

Por tanto, no es de extrañar que el Ibex esté a punto de perder el soporte en el que se ha apoyado desde el pasado mes de septiembre:

Como el resultado del domingo sea malo, no quiero pensar dónde van a aparecer las Bolsas europeas…

Al cierre, el Dax perdió un 0,20%, el Ibex un 0,72%, el CAC un 0,70% y el Eurostoxx un 0,52%.