Con una muy oportuna cita (“En Italia no hay grandes diferencias entre reformistas y revolucionarios: unos no hacen las reformas y los otros no hacen la revolución«, de Fausto Bertinotti, expresidente del Parlamento italiano), Bankinter proclama en su informe de Perspectivas para 2017 que es «tiempo de Bolsas».

Ramón Forcada, director de análisis y asesoramiento de Bankinter, basa ese optimismo en cinco factores:

1.-la creación de empleo, 500.000 al año

2.-la evolución del beneficio por acción (+20%) y de los resultados de las empresas

3.-el factor político «ha perdido capacidad de influencia»

4.-como los tipos bajos con inflación reducida vienen para quedarse, «las decisiones de las empresas y de las familias ya no dependen de las condiciones de financiación«

y 5.-la liquidez busca activos con rentabilidad ante la prolongación de los tipos bajos.

«Redirigimos nuestra estrategia desde preservar patrimonio hacia conseguir rentabilidad. Por eso nos movemos desde compañías de dividendo hacia compañías de crecimiento. Estimamos potenciales de revalorización entre +17% (2.639 puntos) para el S&P500 y +9% para el Ibex (10.202). Sectorialmente preferimos industriales, cíclicas, bancos y tecnología en detrimento de eléctricas, concesionarias y consumo básico. Subimos niveles de exposición recomendados hasta 20% (+5%) para el perfil más Defensivo hasta 85% (+10%) el más Agresivo. En definitiva, presentamos una Estrategia de Inversión 2017 definitivamente dirigida a Bolsas, proponiendo una superior aceptación de riesgos, aprovechando la recuperación final del ciclo inmobiliario y promoviendo, de nuevo, la retirada de exposición a bonos», señala el informe.

Éste menciona un factor «muy importante para determinar la evolución de las Bolsas»: la reactivación de los movimientos corporativos y la generosidad de las primas pagadas. Las fusiones y adquisiciones se vuelven más frecuentes y los precios de estas operaciones más agresivos, como típicamente sucede en todas las fases finales de recuperación del mercado. «Pensamos que la intensificación y la agresividad de las operaciones corporativas demuestran la consolidación de la recuperación del ciclo económico y de los beneficios empresariales«, subraya.

El departamento de análisis de Bankinter recomienda vender renta fija, bonos soberanos y corporativos, y depósitos. Es «neutral» en ‘high yield’. Y aconseja comprar inmobiliario en España (directamente o a través de socimis, no a través de fondos) por la tendencia alcista de los precios tanto en venta como en alquiler.

En valores, destaca a Bankia, «capaz de ganar dinero en el peor de los momentos para la banca, con tipos negativos, caída de los volúmenes de crédito y exigencias regulatorias», con un precio objetivo de 1,1 euros, lo que supone una revalorización del 10%; CaixaBank, por su diversificación (resaltan el peso del seguro), la solvencia, y porque ha desaparecido el riesgo de ampliación de capital por la operación BPI en Portugal; Inditex, Acerinox, ACS.

Pronostican una segunda ronda de fusiones en la banca, mediante la integración de entidades medianas en grupos más grandes.  «No habrá fusiones de dos bancos supergrandes porque las cuotas de mercado están muy repartidas», señalan. «La destrucción de la industria financiera ha terminado«, sentencia Forcada.

Su equipo pronostica un PIB que crecerá el 2,8% y se sitúa a niveles de 2008. «Se acaba la recuperación y empieza la expansión», aunque en empleo «tardaremos 4 años en volver al nivel previo a la crisis».