El Ibex se queda solo y el Dax coge miedo a la inflación. No hay más que ver lo sucedido hoy en los mercados europeos, con un Ibex alcista y un Dax bajista.

Es un poco el mundo al revés, pero más nos vale irnos acostumbrando a que en la Bolsa puede suceder cualquier cosa en cualquier momento cuando se han perdido por completo las referencias habituales y ahora el único referente es cierto personaje hasta hace unas semanas detestado por los mercados y que en breve se convertirá en el nuevo presidente de los Estados Unidos.

Veamos los gráficos intradiarios del Ibex y del Dax para hacernos una idea de dónde se coloca más o menos cada índice y luego trataremos de encontrar las causas de tan distinto comportamiento.

Parecen dos sesiones de días distintos y claramente se aprecia cómo el Ibex ha decidido hacer la guerra por su cuenta ante la evidencia de que el Dax alemán no tenía su mejor día.

De entrada, decir que lo que temen en Alemania es que la inflación esté volviendo por sus fueros demasiado deprisa. Apenas si hace nada que ha comenzado a subir el petróleo y parece que la traslación a los precios de todo lo demás está siendo más rápida de lo previsto. Y mentar la inflación a un alemán es como mentar la soga en la casa del ahorcado…

En cambio, mientras le dejen, al Ibex le va bien esta situación. Un poco de inflación es siempre bienvenida en la economía española, muy acostumbrada a ella, y de paso hace que crezcan las posibilidades de que el BCE comience a pensar en que habrá menos QE más pronto que tarde, algo que sin duda hará mejorar los márgenes de los bancos y ya sabemos todos lo que los bancos pesan en el selectivo español.

Esto es ver el mismo fenómeno desde ópticas diametralmente opuestas. Es más, en el caso del Ibex, a las empresas ni siquiera les preocupa que el BCE deje de poner dinero encima de la mesa. Al fin y al cabo, del que ha puesto hasta ahora, el 99,99% de las empresas españolas ni lo han visto, ni siquiera les ha llegado de lejos. La traslación de las medidas del BCE al crédito ha sido un absoluto fiasco en España, así que la QE nos la trae al fresco.

Pero esto es lo que ha sucedido hoy. El Ibex se ha hecho un hueco y ha conseguido su objetivo, aunque si vemos bien el gráfico, replegaba velas como loco a la hora de cerrar. No tengo yo demasiado claro que el Ibex vaya a ser capaz de repetir la machada de despegarse del Dax de forma tan clara muchos días más…

Esto, aunque pocos se lo cuenten, es un asunto de flujos de dinero y al Ibex llegan las migajas de lo que llega a Europa, con el Dax alemán a la cabeza. Y si deja de llegar al Dax, que nadie piense que el Ibex no va a salir trasquilado.

Total, que dos días del año y dos días al alza. Y hoy con más volumen. Lástima que el Dax diga otra cosa…

Al cierre, el Dax perdió un 0,12%, el Ibex ganó un 0,81%, el CAC un 0,35% y el Eurostoxx un 0,19%.