Hoy hemos tenido un mal día para los bancos y, en consecuencia, un mal día para el Ibex. Así son las cosas y el selectivo español ha vuelto a las andadas.

Ha estado muy alegre el Ibex en los últimos tiempos. Los bancos se han puesto al frente de las operaciones al calor de las previsibles subidas de tipos de interés que ya comienzan a sentirse en Estados Unidos y terminarán por llegar a Europa.

Pero la alegría no puede durar siempre y hay que descansar de vez en cuando, pero esa no es la especialidad del selectivo español. El Ibex sube o baja, pero difícilmente es capaz de pasar días y días mareando la perdiz como hace el Dax de cuando en cuando. En estos últimos tiempos, sin ir más lejos.

Hoy, lo que ha preocupado a los inversores es la subida de la rentabilidad de la deuda y su efecto sobre unos bancos cargados hasta las trancas de estos activos. Recuerden que aquí se produce la relación inversa. Parecería bueno para los bancos que subieran las rentabilidades de los bonos, pero en realidad no es bueno.

El asunto es que la rentabilidad que se mide en el mercado secundario es la exigida para comprar y vender el activo, pero el propietario del mismo no ve elevada o disminuida su ganancia por la tenencia del bono en función de su evolución en el secundario. Siempre recibe el mismo pago, el cupón. Por eso se llama renta fija.

Pero hay una parte del negocio que es precisamente comerciar con el bono en el secundario. Y si sube la rentabilidad, baja el precio al que puede venderse.

Un lío esto de la deuda en el que nos quedaremos con que a los bancos tampoco les interesa que la rentabilidad de los bonos suba mucho. Y es que el concepto mucho ha cambiado últimamente. Un 1,8% es considerado mucho cuando hace apenas unos años el 7% acogotaba a todos y ponía a España al borde del rescate. Los bonos alemanes de hasta siete años tienen rentabilidades negativas y los españoles exactamente igual hasta dos años. Esa es la tabla de comparación y ése es realmente el problema.

Y por si todo esto fuera poco, mañana tenemos elecciones en Holanda y nadie las tiene todas consigo. Las útimas encuestan no conceden posibilidades de triunfo al Partido de la Libertad y precisamente eso es lo que más preocupa a todos, dada la tasa de aciertos que las encuestas vienen teniendo últimamente.

Para colmo, por la tarde y con las Bolsas europeas ya cerradas, tendremos el resultado de la reunión de la Reserva Federal y las palabras de Janet Yellen. Todo el mundo da por descontada una subida de tipos de interés de un cuarto de punto y el interés se centra en conocer la hoja de ruta de la Fed para el resto del año. Hasta ahora la Fed ha mantenido la idea de otras tres subidas más este año, pero el mercado solo cree en dos de momento.

Con estos condicionantes, ¿quiñén va a arriesgar un euro en Bolsa en la jornada de hoy? No hay nada que objetar. Incluso es normal que quien ha ganado un dinerito en los últimos días haga beneficios ante la que se avecina, porque la semana se remata con vencimiento de futuros y opciones. Ahí es nada.

Al cierre, el Dax perdió un 0,01%, el Ibex un 0,91%, el CAC un 0,51% y el Eurostoxx un 0,47%.