El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, resiste los presiones de países como Alemania y Holanda para terminar con la politica monetaria ultraexpansiva. Y en una intervención en el Parlamento de este último país afirma que es demasiado pronto para que el BCE declare la victoria en su intento por impulsar la inflación de la Eurozona, a pesar de los indicios de que la recuperación económica del bloque se está fortaleciendo.

Sus declaraciones confirman que el BCE no tiene prisa por acabar con su política monetaria ultraflexible de tipos de interés negativos y masivas compras de bonos.

«Los datos recibidos confirman que la recuperación cíclica de la economía de la zona euro es cada vez más sólida y que los riesgos a la baja han disminuido aún más», reconoe Draghi.

«Sin embargo, es demasiado pronto para declarar que ha sido un éxito. Las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo moderadas y aún no han mostrado una tendencia convincente al alza», argumenta.

Draghi insiste en que los beneficios de la política monetaria del BCE compensan sus efectos secundarios, aunque reconoce el aumento de los precios de la vivienda y la alta deuda de los hogares en algunos países, entre ellos Holanda.

«En la actualidad no vemos pruebas convincentes de valoraciones de activos excesivas en la Eurozona, pero sí vemos que la dinámica de los bienes inmobiliarios o los altos niveles de endeudamiento de las familias en algunos países señalan el riesgo de aumentar los desequilibrios. Tales riesgos también existen en los Países Bajos», señala en su intervención.

Cuatro condiciones

El IPC interanual de abril alcanzó en la Eurozona el 1,9%, rozando el objetivo. Sin embargo aún no es suficiente. Draghi reitera las cuatro condiciones del BCE para para comenzar a modificar su política monetaria:

1.-«La inflación general debe estar en el camino hacia los niveles cercanos, pero por debajo, del 2% en un horizonte significativo de medio plazo»,

2.-el BCE debe tener suficiente confianza en el impulso de la inflación, ya que el auge de los precios en 2017 se debe al efecto de las materias primas, con el petróleo en 50 dólares frente a los 30 dólares de inicios del año anterior.

3.-«que la inflación sea auto-sostenida, lo que significa que mantendrá su trayectoria incluso con la disminución del apoyo de la política monetaria»

y 4.-sin citar expresamente a Alemania, el objetivo de inflación es común para todo el área: «la métrica relevante es la inflación de la Eurozona, no las tasas de un país en particular«.

«Con el fin de aprovechar plenamente las ventajas de nuestras medidas de política monetaria, otros ámbitos políticos deben contribuir mucho más decisivamente a fortalecer el crecimiento económico«, concluye Draghi. Esto significa actuaciones de los Gobiernos a través de su capacidad fiscal, y sobre todo reformas estructurales.