Si bien las acciones de Abertis no han experimentado cambios significativos desde que este lunes Atlantia presentase su oferta pública de adquisición de acciones (OPA) sobre el 100% de su capital, una opinión extendida entre analistas y brókers incide en que el grupo italiano está sopesando mejorar el precio ofrecido por la compañía concesionaria de autopistas (16,5 euros por título).

La opinión se basa en que Criteria (holding controlado por La Caixa), que con el 22,5% tiene la clave del provenir de la oferta, no parece muy entusiasmada con la oferta. El  tema puede ser más relevante si se tiene en cuenta la OPA no es una sorpresa y que las dos partes implicadas (Abertis y, por tanto, su primer accionista, y Atlantia) conversaron durante unas tres semanas sobre los términos de la oferta, no sólo el precio sino también la fórmula de canje de acciones. Y, asimismo se negoció el encaje de las dos estructuras en el grupo que nacerá de la fusión, siempre que la OPA salga adelante.

Otros accionistas relevantes, los fondos que superan el 3% del capital, parecen defraudados por el precio de la transacción. Además estos inversores no se beneficiarían en la misma medida que Criteria por la fórmula aprobada, que le permitiría quedarse en el accionariado del grupo Atlantia como socio relevante. Es una tema que está diseñado para un socio empresarial pero no financiero como son Capital Group y BlackRock.

El grupo italiano, que liderara la compañía resultante que será líder mundial en la concesión y gestión de autopistas de peaje, no ofreció una prima a los accionistas respecto al cierre de la cotización ante de lanzar la oferta. Si bien Atlantia señala que la prima es del 20% en relación a la cotización media de los últimos seis meses.

En cualquier caso parece que hay tiempo para las conversaciones ya que Criteria no se pronunciará antes de tres semanas. Un portavoz de Criteria ha indicado a Reuters que «la decisión sobre la oferta podría llevar semanas o meses». Los analistas de Sabadell indican que el precio puede ser ajustado al alza.