La XVI Conferencia Anual de Inversores de Bestinver sirve también para celebrar los 30 años «creando valor» de la mayor gestora independiente de España. Es también un acto de afirmación de su estilo de gestión: conseguir las mejores rentabilidades invirtiendo en renta variable mediante el análisis fundamental propio, la gestión del riesgo, y un «horizonte temporal a largo plazo compartido por inversores y gestores». Éstos tienen todo su ahorro financiero invertido en Bestinver.

Beltrán de la Lastra, presidente y director de Inversiones, y Ricardo Cañete, gestor de fondos, explican que la búsqueda de rentabilidad a largo plazo se basa en la inversión en valor. «El valor es distinto del precio. Analizamos el mercado identificando e invirtiendo en aquellas compañías en las que su valor real es muy superior a su precio en el mercado«.

Y aportan un dato: un inversor que hubiera destinado 10.000 euros en Bestinfond cuando se lanzó en enero de 1993 al finalizar marzo de este año acumularía más de 300.000 euros. Este fondo tiene una rentabilidad del 23,7% en los últimos 12 meses.

El presidente de Bestinver explica que hace «la lista de la compra: decidimos dónde queremos invertir y a qué precio, que tiene que ser lo suficientemente bajo para contar con un margen de seguridad, porque sabemos que nos vamos a equivocar y que pese a ello queremos tener la capacidad de generar rendimientos robustos». Ricardo Cañete destaca que «es necesario tener carteras robustas porque siempre habrá un error».

Así, desde que Bestinver entró en ING la acción del banco holandés se revalorizó un 50%,  momento en el que están deshaciendo la inversión. En Bayer, es el 38%. En Roche, el 22%. En Volvo, el 56%. En la brasileña GPA, el 100%. Entre sus errores, destaca el distribuidor más importante de Europa de herramientas y repuestos para maquinaria industrial Brammer. Beltrán de la Lastra reconoce que «no examinamos la capacidad de integración de las adquisiciones, y nos equivocamos al dejar que la empresa mantuviera el dividendo».

Llama la atención que el 11,6% del dinero gestionado por Bestinver a 31 de marzo estaba en liquidez. Su presidente admite que ese porcentaje «ahora es sensiblemente mayor, la liquidez es un arma tremendamente efectiva para la generación de rentabilidad«.

Beltrán de la Lastra cree que el mercado padece de valoraciones polarizadas, con «compañías tremendamente caras y otras a unos precios muy atractivos». Reconoce que «hoy estamos más cautos que hace 12 meses con el riesgo político latente«. Y subraya que «cuando los inversores se vuelven más complacientes, en Bestinver optamos por una mayor cautela». Alerta de la amenaza que supone asumir cada vez más riesgos para tratar de maximizar la rentabilidad. Pese a ello, pronostica una recuperación de los beneficios de las empresas en Europa, hasta los niveles previos a la crisis.

Ricardo Cañete considera clave el beneficio recurrente para medir la trayectoria de una empresa. A preguntas de los inversores, señala que le gustan empresas como Viscofán, Gamesa-Siemens, o Indra, entre otras. «Todavía vemos potencial en bastantes bancos europeos y españoles a pesar del entorno desfavorable. Ahora operan con un margen financiero del 1,2%-1,5%. Una subida de tipos de 40 puntos básicos se traslada automáticamente al margen», argumenta. «Eso los mercados no lo están reflejando, por lo que existen oportunidades de inversión», añade. Beltrán de la Lastra precisa que el peso del sector financiero en las carteras de Bestinver ha pasado en un año del 14% al 6%.

El gestor de fondos de Bestinver cree que «hay que transformar al ahorrador en inversor, para que ponga su dinero a trabajar y obtenga mayores rentabilidades que le permita mantener el mismo nivel de vida cuando se jubile». Por su parte, el presidente de la firma recomienda invertir en fondos de renta variable a largo plazo para preparar la jubilación. «Pero no invertir en Bolsa lo que se va a necesitar en los 2-3 próximos años«, matiza Beltrán de la Lastra.