El Santander sigue estudiando la compra de un Popular que ‘sólo’ vale en Bolsa 1.334 millones de euros, tras el nuevo bacatazo de la cotización (-6,21%, 0,317 euros por acción). Sobre las especulaciones, iniciadas por Bloomberg, respecto a una hipotética ampliación de capital de 5.000 millones para hacer frente a esa adquisición, el escueto «sin comentarios» que suele anteceder a la confirmación de la operación, una vez ésta comience a realizarse.

Lo más que se oye en el Santander es que «no se ha tomado decisión alguna» y que «se hacen todo tipo de análisis y estudios» siempre que en el mercado aparece alguna oportunidad de adquisición.

Pero la pregunta parece obvia: ¿si el Popular vale 1.334 millones, para qué necesita el Santander una ampliación de capital de 5.000 millones? Expertos del sector contestan que hacerse con el banco que preside Emilio Saracho (un exSantander) exigirá realizar nuevas provisiones para incrementar la cobertura de los activos improductivos, fundamentalmente del ladrillo, y reservar dinero para hacer frente a litigios de accionistas del Popular que acudieron a la ampliación de capital de 2.500 millones, entre otras cuestiones.

En el Popular precisan que la retasación de todos los activos inmobiliarios «terminará en unos días», lo que determinará el volumen de provisiones adicionales que la entidad, o su comprador, deberá realizar. Esos cálculos se facilitarán a los bancos que muestren interés por hacerse con la entidad. Y se harán públicos, previsiblemente, en la presentación de los resultados del primer semestre, a finales de julio.

Una cifra baja de provisiones adicionales puede volver a primera línea la opción de una ampliación de capital que garantizara la independencia del Popular, aunque en el sector se contempla como la hipótesis menos verosímil.

A la espera de esos datos, que son fundamentales para que un banco haga una oferta en firme por el Popular, todo son especulaciones. «Obviamente, si el Santander mueve ficha por el Popular, el BBVA no se va a quedar quieto y tratará de entorpecer, o al menos encarecer, esa operación. Está en juego quién arrebata a CaixaBank el puesto como mayor banco de España por activos, y quién se convierte en el líder del segmento del negocio más atractivo y rentable del mercado, que es el de pymes y autónomos, donde el Popular controla el 18%», señala un veterano directivo del sector.

«Y habrá que ver si el banco de La Caixa no hace su propio movimiento de defensa de su posición, por mucho que digan sus gestores que están concentrados en la integración del BPI», añade este experto.

La posición de Bankia es, en estos momentos, una incógnita, porque no está clara la postura de Bruselas sobre que una entidad nacionalizada se haga con los mandos de un banco privado. Al mismo tiempo que ultima la absorción de BMN, una operación con el Popular facilitaría una aceleración de la reprivatización de Bankia. En la entidad se guarda un férreo silencio al respecto.

Todo depende de un dato: cuánto valen los activos inmobiliarios del Popular.  Mientras eso no se aclare, no habrá ofertas en firme de los bancos por el Popular. Y por tanto seguirán las especulaciones, mientras la cotización de la entidad seguirá descontrolada.