Un estudio del Servicio de Estudios de BME muestra que la caída del 42% en la financiación bancaria de las empresas no financieras del IBEX 35 tiene como contrapeso un significativo aumento de la lograda en forma de emisiones de deuda corporativa a corto y largo plazo. Esta modalidad, gestionada a través de los mercados de capitales, ha aumentado un 29% pasando de 90.800 millones de euros en 2010 a 117.000 millones en 2016.

El cambio en la utilización de las empresas no financieras también ha resultado llamativo desde el año 2009. En los 10 años precedentes las empresas no financieras que utilizaban este canal de financiación era de media unas 10, mientras que en los 7 años últimos han sido 188 empresas las que han emitido en renta fija, con una media anual de 27 compañías.

Los recursos propios han aumentado un 24% y la financiación bancaria se sitúa ya muy por debajo de la procedente de la renta fija. La financiación bancaria es la que ha sufrido la reducción más importante, y en 2016 la tendencia se agudiza. «Con este panorama se abren dos grandes retos: conseguir que las empresas españolas aumenten de tamaño y abrir vías de financiación alternativas de mercado para las compañías medianas y pequeñas«, señala el informe de BME.

“La desintermediación y diversificación de la financiación de las empresas no financieras españolas es un hecho contrastado en los últimos años y es positivo para el tejido empresarial español porque reduce la vulnerabilidad financiera frente a diversas perturbaciones. Esta tendencia coincide en gran medida con los retos financieros de la empresa española, como la imperiosa necesidad de ganar tamaño, una reducción del endeudamiento que ya se ha producido de manera significativa y la diversificación de fuentes de financiación con presencia en los mercados especializados como el MAB o el MARF”, resalta Domingo García Coto, director del Servicio de Estudios de BME.

Los recursos propios sobre activo de las empresas españolas de mayor tamaño han llegado a situarse por encima del nivel promedio de sus homólogas de la Unión Europea Monetaria (UEM). Entre 2010 y 2016 los recursos propios de las compañías del IBEX 35 aumentaron un 24%, cifra que adquiere más significado al tratarse de empresas que en general cuentan con un acceso fácil a la financiación bancaria y a los mercados de deuda corporativa.

Más recursos propios gracias a las ampliaciones

El fortalecimiento de la financiación propia en forma de capital se ha visto favorecido no sólo por el beneficio retenido, sino también por la apelación al mercado bursátil en forma de ampliaciones de capital cuyos volúmenes para el conjunto del mercado se han mantenido en los últimos cuatro años en cifras superiores a los 23.000 millones de euros de valor efectivo anual. En los siete ejercicios últimos, las ampliaciones de capital han alcanzado los 60.000 millones de euros.