Aunque matizan que los riesgos geopolíticos, la deuda pública y la alta tasa de paro pueden afectar a corto y medio plazo al ritmo de crecimiento de la economía española, el Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas mantiene la previsión de un alza del 3,2% este año, una décima más que el Fondo Monetario Internacional y 2 décimas más de lo que espera el Gobierno.

En el acto de presentación del Observatorio Financiero correspondiente al segundo cuatrimestre del año, Irene Garrido, secretaria de Estado de Economía, defiende «el modelo de crecimiento y de solución de los desequilibrios generados antes de la crisis», presume de los 4 años consecutivos de superávit por cuenta corriente, de los «casi» 2 millones de empleos netos creados y de la reducción del paro en 2,4 millones.

Pero deja muy claro que el paro «sigue siendo una auténtica lacra para la economía española», y que su reducción es una prioridad para el Gobierno. Cree que es el momento de abordar «aspectos cualitativos» del mercado laboral. También pide continuar con el desapalancamiento, «tanto público como privado», y «seguir impulsando reformas» para consolidar un crecimiento que da a España «un carácter diferencial» respecto a otras economías de la Eurozona.

Irene Garrido detalla la agenda de esas reformas, con los anteproyectos de Ley de Crédito Inmobiliario y de Ley del Mercado de Valores, además de las nuevas autoridades supervisoras, con sus correspondientes nombramientos.

Inquietud por el BCE

 El Observatorio Financiero fue presentado por Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas; Montserrat Casanovas, copresidenta del Observatorio; Antonio Pedraza, presidente de la Comisión Financiera; y David Gassó, presidente de Economistas Asesores Financieros.

El informe destaca que «la esperada reducción de los estímulos del BCE para 2018 genera inquietud, dado el peso que está representando en el crecimiento de la Eurozona y en la inflación que se viene produciendo en el precio de los activos». Y señala que «tanto la Fed como el BCE, que están sobredimensionados, deben normalizar su balance de forma gradual de forma que no afecte a la economía real ni a su crecimiento«.

El enfriamiento de las expectativas de endurecimiento de la política monetaria alimenta la trayectoria bajista del Euribor, y el retroceso generalizado en los tipos de las letras, bonos y obligaciones. Los tipos de la deuda europea a 10 años se situaban, en Holanda, Austria, Francia, Grecia, Portugal, Italia, España e Irlanda por debajo de los rendimientos del trimestre anterior, aunque, en lo que va de año han ascendido moderadamente en la mayoría de las economías de la UEM, salvo en Grecia y Portugal

También resalta las diferencias entre la evolución económica de Europa y de EEUU, reflejada en las Bolsas: mientras los principales índices europeos retroceden, el S&P 500 gana el 2,5%. Pero la mejora del escenario macroeconómico de la Eurozona hace que el euro siga apreciàndose. Cree que la apreciación del dólar suaviza la recuperación del precio del petróleo.

En este contecto, los depósitos apenas crecen, mientras los fondos de inversiónm aumentan el 12,6%, ya que los ahorradores pretenden alcanzar algo de rentabilidad asumiéndose «cierto grado de riesgo».

El Observatorio Financiero resalta que «a pesar de las adecuadas ratios de capitalización en las entidades financieras, el peso en los balances del sector inmobiliario todavía lastra los resultados», pero subraya la mejora de la morosidad, las ventas de activos, y el aumento «del rigor en las concesiones de crédito».

El volumen de las nuevas operaciones de crédito comienza a crecer en tasa interanual: en empresas, el 4,19%, centradas en las operaciones menores de 250.000 euros; y, en los hogares, el 2,86% por el consumo. Ambos datos «confirman la preferencia por los segmentos más rentables y por el fraccionamiento de riesgo».