ACS, que compite con Atlantia por el control de Abertis, no quiere arriesgarse a tener que lanzar una opa sobrevenida por Cellnex, filial de servicios de telecomunicaciones del grupo de autopistas de peaje. Pese a esa decisión, que le llevaría a vender parte o la totalidad del 34% de las acciones de Cellnex en manos de Abertis, como ha comunicado a la CNMV, el comportamiento de esta compañía tecnológica en Bolsa refleja el interés de eventuales inversores, industriales y financieros, por entrar en su capital.

La posición de ACS es similar a la manifestada por Atlantia, ninguna de las dos están interesadas en mantener el control de Cellnex que vale en Bolsa 4.730 millones de euros, por lo que tendrían que destinar más de 3.000 millones si la CNMV (como fija la ley de opas) les obliga a hacer una oferta a los minoritarios. Además de Abertis, la empresa tecnológica cuenta con otros accionistas relevantes: Criteria, 5%; mientras que el conjunto de fondos posee alrededor del 20%.

Se trataría de una operación que se ha ido encareciendo a lo largo de los últimos meses. La empresa tecnológica lidera el Ibex por revalorización en el año, con una subida cercana al 50%. Y se mantiene en el entorno de sus máximos históricos, cotizando por encima de los 20,5 euros por título.

En este contexto, los analistas de Banco Sabadell recuerdan que Hochtief necesita reducir su participación por debajo del 30% y eludir, así, una oferta a los accionistas minoritarios de Cellnex. Como consecuencia, estiman que esta posición vendedora «abre la puerta a una opa de American Tower». American Tower mostró interés por Cellnex, cuando Atlantia lanzó su opa sobre Abertis, si bien en medios financieros se señaló que la operación se concretaría cuando se cierre la compra de la empresa de autopistas.

Si bien los movimientos corporativos han marcado la marcha de Cellnex en Bolsa, los expertos valoran también su estructura financiera y la capacidad de crecimiento que ha mostrado en estos meses, y que le posibilita consolidar su posición en Europa en un sector en clara concentración. En esta línea, Cellnex se interesó hace un año por Telxius, empresa de servicios de telecomunicaciones controlada por Telefónica, si bien la estrategia de la operadora, que retiró la salida de su filial a Bolsa, consiste en mantener el control. Además la operación se tendría que plantear como una fusión por el tamaño de las sociedades.