El Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España reconoce que no hay elementos cuantitativos que indiquen que se haya producido un deterioro de la actividad económica por el conflicto de Cataluña, aunque sí remarca que en octubre se ha producido un elevado aumento de la volatilidad el aumento de la volatilidad de los mercados bursátiles, que han evolucionado peor de lo que lo han hecho las Bolsas europeas, y un empeoramiento de la prima de riesgo española.

Pero el Banco de España dibuja dos escenarios, en función de la intensidad de la crisis política y de su duración, que plantean un impacto de hasta 2,5 puntos en el Producto Interior Bruto (PIB) de España en 2019. El escenario más ‘optimista’ reduce el impacto a 3 décimas menos en 2019.

No obstante, el supervisor se cura en salud y el propio Informe de Estabilidad Financiera precisa que estas estimaciones deben tomarse con cautela y como ilustrativas y provisionales ya que no está claro el grado de cumplimiento de los supuestos establecidos que muestran los posibles costes económicos provocados por la declaración unilateral de independencia en Cataluña. Considera que una pronta normalización podría «mitigar la incidencia de los riesgos para la economía». Y que «la información relativa a los días inmediatamente anteriores a la publicación del informe indica una cierta moderación en el grado de tensionamiento implícito en los precios de los activos financieros» coincidiendo con la aplicación del articulo 155, la intervención en Cataluña y la convocatoria de elecciones autonómicas.

Cataluña ya aparecía en la presentación de las proyecciones macroeconómicas de España hasta 2019, realizada por el supervisor en septiembre. Entonces se advertía que «las tensiones políticas en Cataluña podían afectar a la confianza de los agentes y a sus decisiones de gasto y condiciones de financiación».

Ahora, en el Informe de Estabilidad Financiera, figuran dos escenarios. En el primero, definido como «tensionamiento transitorio y acotado de la incertidumbre», la pérdida acumulada de PIB hasta finales de 2019 sería de unas 3 décimas, como reflejo, fundamentalmente, de un menor crecimiento en lo que resta de este año y a principios del
siguiente.

En el segundo escenario, de tensionamiento «más severo y prolongado», el PIB se reduciría en términos acumulados algo más de 2,5 puntos porcentuales entre finales de 2017 y 2019. Esto supone, de cumplirse esa predicción, una reducción de cerca del 60% del crecimiento considerado en el escenario base para el conjunto de la economía española. Y también  la entrada en recesión de la economía catalana.

De esta forma, la economía española podría llegar a perder entre algo de más de 3.300 millones de euros y un máximo de 27.000 millones como consecuencia de la crisis política en Cataluña, según las simulaciones del Banco de España

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