Las ‘profecías’ reiteradas suelen cumplirse, y la salida de Repsol del capital de Gas Natural Fenosa con la venta del 20% a CVC parece ser una de ellas. Tampoco es un cambio radical de estrategia: la petrolera ya vendió un 10% al fondo GIP y su presidente, Antonio Brufau, ha reiterado que la participación que les queda en la empresa eléctrica-gasista no forma parte del negocio central del grupo. Además tiene un importe superior a los 4.100 millones de euros, que pueden destinarse a diversos objetivos de inbersión además de a la reducción de deuda, aunque la empresa atraviesa una excelente etapa en Bolsa y frente a las agencias de calificación.

En este contexto, el reconocimiento del «interés» por parte del fondo británico CVC en la adquisición del 20% de Gas Natural tiene más relevancia en lo que pueda influir en el destino de esta compañía. El cambio accionarial que conllevaría un acuerdo entre Repsol y el fondo, además de mostrar el imparable peso de estas entidades de inversión colectiva, supondría que entre CVC y GIP -que tiene otro 20%- se convertirían en conjunto en el primer accionista de la energética. Y, cuando ésta prepara su nuevo plan estratégico, la nueva correlación de fuerzas puede ser relevante, siempre con los ojos puestos en la CNMV y posibles pactos parasociales.

No obstante que la Caixa se mantenga como primer socio con un 24,4% del capital, si todo sale como ahora se percibe, también lo es. La entidad financiera podrá mantener la presidencia que ahora ocupa Isidro Fainé. Se trata de un tema para nada baladí, y no es solamente una muestra de fuerza. Fainé ha liderado, casi en solitario, la búsqueda de un socio que permitiese a Gas Natural dar un salto para convertirse en una empresa líder en Europa del Sur, con una previsible alianza con EDP, que es la compañía más complementaria por activos y mercados. La posibilidad de un pacto con Endesa es más complicada por los problemas a los que se enfrentaría con las autoridades de la competencia y, asimismo, menos positiva por el resultado final.

Sin embargo, el escenario del consejo de administración ahora será diferente, y también es posible que CVC y GIP coincidan en la estrategia que debe seguir la empresa gasista: crecer o vender activos. Una cuestión más para el Gobierno, concretamente para el titular de Energía, Álvaro Nadal, que ahora se enfrenta a Atlantia por su intención de tomar el control de Abertis.

Como en otras ocasiones, cuando ha saltado la posibilidad de cambios significativos en el capital de Gas Natural se habla de modificaciones en el equipo gestor, es decir, en el puesto que ocupa Rafael Villaseca, actual consejero delegado. Y surge el nombre de Fernando Reynés, que ahora dirige Abertis, en donde CVC tuvo participación en el capital.