La economía mundial continuará expandiéndose a un ritmo rápido este año, pero el auge actual está siendo impulsado por la política monetaria ultralaxa de los bancos centrales, «que causará problemas en el futuro», avisa el profesor Thorsten Polleit, economista jefe de Degussa Metales Preciosos. «Los tipos de interés excepcionalmente bajos aumentarán el nivel de endeudamiento general, lo que hará más difícil la normalización de éstos», argumenta.

«A medida que las políticas monetarias siguen siendo expansivas, los precios de los activos, suben aún más, para ser seguidos por una mayor inflación de los precios, lo que desemboca en la erosión del poder adquisitivo del dinero», añade.

Esta situación es «particularmente engañosa ya que los bancos centrales efectivamente han colocado una red de seguridad en los mercados financieros, lo que alienta a los inversores a participar en operaciones cuestionables y arriesgadas«.

El economista jefe de Degussa cita a Warren Buffett: «cuando combinas ignorancia y apalancamiento, obtienes resultados bastante interesantes«.

Polleit ve varios riesgos:

1.-el crédito fuera del sistema bancario, donde hay poco capital, está «cada vez más inflado».

2.-la economía China se ha desacelerado desde el inicio de la crisis financiera internacional, pero la tasa de aumento de la deuda no.

3.-la Eurozona «adolece de un sistema bancario de gran tamaño, y el BCE evita que se reduzca»

4.-el estrés en la Eurozona continúa. El balance del Target-2 (sistema de grandes pagos) de Alemania alcanzó los 907.000 millones de euros.

El oro, un seguro para la cartera

En este sentido, el economista jefe de Debussa ‘barre para casa’, al subrayar que la inversión en oro, «cuyo precio actual es relativamente barato», equivale «a un seguro para la cartera con potencial de valor alcista». El oro hay que considerarlo como un activo más, al nivel de las acciones, los bonos o los inmuebles, pero también como una materia prima (al nivel del petróleo, los metales industriales, o los productos agrarios), y como una divisa, capaz de competir con el dólar, el euro o el franco suizo.

«Protege contra la pérdida del poder adquisitivo y contra problemas en los pagos», proclama, mientras recurre a otro argumento de autoridad, el expresidente de la Fed Alain Greenspan, que el 29 de octubre de 2014 afirmaba ante el Council of Foreign Affairs que «el oro es una moneda, todavía es, según todas las evidencias, una moneda principal, y ninguna otra moneda fiduciaria, incluido el dólar, puede igualar esto».

La demanda de oro se mantiene, pese a la subida de los tipos de interés a corto plazo. Polleit destaca que tanto los stocks de oro como el precio del metal precioso «tienden a negociarse en el mismo ancho de banda».

Con un precio actual de 1.340,6 dólares (1.092,8 euros) la onza, Degussa pronostica una horquilla que va del -7% al +21%. En el caso de la plata, 17,4 dólares, se moverá entre el -8% y el +21%. El platino, que cuesta 998, puede bajar hasta un 6% y revalorizarse el 5%. Y el paladio, 1.127 dólares, entre un -8% y un +12%.

Su economista jefe destaca que en los últimos 20 años el oro ha aumentado su precio algo más de un 300%, y que esperra que su cotización se eleve otro 10% este año. Por tanto, “hay buenas razones para que los inversores conserven parte de su liquidez en oro, pues mantener el dinero en cuentas o depósitos hace perder valor adquisitivo”.