La subdirectora de Estrategia de JPMorgan Asset Management España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado, argumenta  que «2018 seguirá siendo un año favorable para la renta variable» en un escenario en el que no habrá presiones inflacionistas y el crecimiento económico continuará traduciéndose en beneficios empresariales. Además, estos activos ofrecerán rentabilidades más «atractivas» que la renta fija pública y privada.

El motor del crecimiento global será el consumo, pues la recuperación de los mercados inmobiliario y laboral,  favorecerá al consumidor y las inversiones por parte de las empresas.

Lucía Gutiérrez-Mellado destaca que Europa ha sido la «gran sorpresa» en 2017 y que existe margen para que la renta variable europea continúe haciéndolo bien, gracias a los resultados empresariales positivos y un crecimiento económico sólido. Estos factores tuvieron buen comportamiento en 2017 y desde la gestora esperan que «la tónica se repita». En la región europea, la incertidumbre política jugará un papel menor que en los últimos dos años, además.

En cuanto a EEUU, la gestora sigue apostando por la renta variable, porque la economía puede estar experimentando su expansión más larga con el consumo como motor de crecimiento. Si EEUU continúa teniendo buenos resultados a nivel macroeconómico, la renta variable tendrá «buen comportamiento».

Para Lucía Gutiérrez-Mellado, en EEUU sigue habiendo potencial para el aumento de los beneficios, el rebote del precio del petróleo favorecerá al sector energético y el dólar continuará debilitándose, lo que será favorable para las exportadoras.

Sobre los mercados emergentes, el crecimiento sincronizado global les favorecerá. El potencial de mejora de China es mayor que el de economías desarrolladas, por lo que hay «todavía mucho recorrido».

El euro continuará apreciándose frente al dólar y, fuera de la Eurozona, la gestora del banco de inversión norteamericano ve menos oportunidades en Reino Unido, ya que no tendrá un escenario muy favorable.

Lucía Gutiérrez-Mellado avisa de los riesgos, como que los datos de inflación sorprendan muy al alza, lo que implicaría que los bancos centrales acometieran políticas más restrictivas para las que, de momento, «nadie está preparado». Los bancos centrales se enfrentan a un escenario nuevo en cuanto a los cambios de política monetaria que tendrán que ir «navegando poco a poco y con mucha cautela».

«Tras nueve años de recuperación económica, tiene todo el sentido que los bancos centrales empiecen a normalizar sus políticas monetarias». En el escenario actual, todos «se empiezan a mover con una misma dirección, aunque a ritmo distinto».

Mientras que en Estados Unidos la Reserva Federal subirá los tipos de interés en tres ocasiones, según la gestora, no se esperan cambios en la política del Banco Central Europeo (BCE) hasta el final del programa de expansión cuantitativa.

Es necesario tener a China «vigilado», pues una fuerte desaceleración en el el país asiático puede afectar a Occidente.

La subdirectora de Estrategia de JP Asset Management España y Portugal precisa que no ha modificado las posiciones de sus carteras en relación con España por Cataluña, ya que «los tiempos de incertidumbre política causan volatilidad, pero solo a corto plazo».