Maria Àngels Vallvé, presidenta de GVC Gaesco, señala en la presentación de sus Perspectivas Financieras para 2018 que MiFid II provocará cambios relevantes en el sector financiero en cuanto a “la política de total transparencia sobre las oferta y realización de operaciones, la desaparición de cualquier tipo de conflicto de interés evitando la venta de productos financieros no convenientes para los clientes, y el refuerzo de las obligaciones de información a los inversores”.

Víctor Peiro, director general de Análisis del grupo financiero independiente especializado en gestión de patrimonios e intermediación de valores, considera que el ciclo continúa siendo favorable a la renta variable, sustentada por los datos que muestran una mejora macroeconómica, los flujos de inversión que continuarán previsiblemente debido a la falta de alternativas, el crecimiento a doble dígito de los resultados empresariales y la infravaloración del 20% en el Ibex y del 5% en el Euro Stoxx 50. Además, existen “segmentos de la Bolsa de Estados Unidos que continúan sobrevalorados, aunque se anticipan mejoras fundamentales”, por lo que lo más recomendable son los valores en mercados desarrollados.

Por otra parte, la tendencia es que el mayor soporte de los mercados venga dado por un crecimiento macroeconómico global y sincronizado conducido por la mayor solidez de los emergentes, la estabilización del modelo económico chino y la menor dependencia de las materias primas. También, la menor presión del dólar y la no implementación, por el momento, de las medidas proteccionistas anunciadas por el Trump, son factores beneficiosos.

Los criterios de selección de valores, de cara al ejercicio en curso, deben tener en cuenta para el corto plazo estos aspectos:

1.-Recuperación de las empresas financieras y de seguros
2.-Actividades cíclicas, empresas punteras en nichos industriales
3.-Expansión del turismo en países en desarrollo
4.-Aceleración de los procesos de digitalización y explotación comercial del Big Data
5.-Materias Primas como el papel y la pulpa de papel
6.-Comercio on-line y éxito en la combinación con el físico
7.-Oligopolios con altas barreras de entrada
y 8.-Operaciones de fusiones y adquisiciones, no tanto defensivas sino posicionadas en el crecimiento como acelerador de entrada en nichos.

Si la elección es la de valores a largo plazo se debe tener en cuenta:

1.-Electrificación y reducción de las emisiones
2.-Tendencias demográficas y envejecimiento
y 3.-Uso compartido frente a propiedad en las nuevas generaciones.

Valores cíclicos y defensivos

Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, subraya que 2017 ha sido un buen año inversor ya que “las Bolsas de todo el mundo han subido lideradas por los mercados asiáticos y latinoamericanos y por Estados Unidos y Japón». «Además, la volatilidad ha sido muy baja debido a la evolución de los precios al consumo, lo que ha permitido obtener rentabilidades con poco riesgo”, añade.

Destaca el impacto que para la subida de los mercados bursátiles ha tenido la fortaleza de los datos macroeconómicos, las revisiones al alza de los beneficios empresariales, la visibilidad de los factores favorables a los resultados, y las valoraciones atractivas que han ido realizando los analistas.

Jaume Puig considera que las subidas han sido lideradas por las empresas cíclicas, pero que este año es recomendable pasar a los valores «más defensivos”.

Entre los elementos disruptivos a tener en cuenta este año cita la tecnología agrícola, las baterías destinas a los vehículos, el blockchain, la digitalización de la salud y la monetización de los programas de fidelización de las empresas.