Después de diversas operaciones protagonizadas por sociedades inmobiliarias cotizadas (socimis), la mayoría con elevado éxito, la que puede ser aún la oferta de venta (solo entre inversores institucionales) más relevante del sector ha tenido que modificar las condiciones para lograr el interés de los inversores. Santander y BBVA,  accionistas de Metrovacesa (con un 71 y 28,5% del capital) han modificado el precio de venta y han retrasado su vuelta a la Bolsa por los requisitos que pedían las decenas de fondos de inversión candidatos a entrar en el capital.

Ahora la empresa queda valorada en 2.500 millones de euros, mientras que antes, con  el precio máximo previsto para la colocación a Metrovacesa, se le daba un valor cercano a los 3.000 millones. La acción saldrá a un precio de 16,5 euros, por debajo en un 8% frente al mínimo del rango anterior. También el porcentaje que se colocará baja en casi dos puntos hasta el 28%, Santander permanecerá como primer accionista.

Si bien cada compañía tiene un perfil diferente, incluso en la misma actividad como es la de esta empresa  -promotoras de viviendas-, lo que está ocurriendo podría pesar en las salidas bursátiles previstas para este año, como es la de Haya Real Estate. En 2017, otras dos promotoras (Aedas y Neinor) se estrenaron en el parqué.

En este contexto los analistas de Bankinter dieron días antes algunas claves de esta operación. En su informe desaconsejaba acudir a la OPV, en base a que el crecimiento, si bien está previsto que sea rápido, se proyecta en el entorno del medio y largo plazo.  El objetivo de ventas es de 4.500 a 5.000 viviendas anuales en 2021, y la entidad subraya en su análisis que aún quedan ,cuatro años. También enfatizan que parte del suelo que forma parte de su patrimonio (el 26%) no es finalista, lo que aporta incertidumbres.

Pero el factor que más impacta a la baja es el elevado número de socimis (40 el año pasado) que buscan liquidez para financiar su crecimiento, apelando a los inversores institucionales, que tienen por tanto una elevada capacidad para elegir, tanto en las que ya están en el mercado como entre las que ya cotizan.