La hora de mover ficha para Atlantia se acerca. Y se aproxima porque su competidor Hochtief-ACS en la pugna por tomar el control de Abertis tendrá en los próximos días los permisos necesarios para seguir adelante con su opa: está previsto que las autoridades comunitarias den luz verde a su oferta y, a continuación, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe la operación.

Quedaría por conocer qué va a hacer el Ministerio de Energía en el proceso todavía formalmente no cerrado respecto a su contencioso con la CNMV. Este organismo no aceptó reprobar la opa de Atlantia y la posibilidad de que Energía acuda a los tribunales se diluye por la posición en contra del ministro de Economía, Luis de Guindos.

En este contexto, medios bursátiles destacan que el grupo italiano ha mostrado durante este largo proceso que el interés hacia la empresa española de satélites es muy fuerte. Se ha movido con discreción para superar la oposición de parte del Gobierno a su opa, y, aunque en algún momento fue posible su retirada ha seguido adelante.

Ahora la cuestión central es económica. El precio que ofrece 16,5 euros por título no es competitivo; y no lo es porque ACS está dispuesto a pagar 18,76 euros y, como consecuencia Abertis cotiza por encima de los 19 euros. Otra mejora que prepara supondría que el accionista de la empresa de autopistas pueda conseguir más dinero que acciones.

Un tema relevante es la decisión que tome La Caixa, primer accionista de Abertis con más del 21% del capital. Pese a que ha mantenido la obligada actitud neutral, a nadie implicado en esta operación se le escapa que la dirección de la compañía ha considerado que la oferta empresarial de Atlantia por Abertis era idónea. También será importante conocer si la entidad financiera opta por no vender el total de su participación o se decide por hacer más caja.