Las empresas de telecomunicaciones europeas continúan recibiendo el castigo de los inversores en 2018 y, si bien con diferencias en porcentajes, ninguna empresa se libra de las caídas. Este nada estimado ranking está liderado por Telecom Italia y BT, con descensos de 16% y 15%, respectivamente, seguidas por Vodafone y Deustche Telekom, con el 13% y el 10%. France Telecom y Telefónica son las telecos que menos se dejan: en el entorno del 6%.

Esta trayectoria, que se une para algunos valores a evoluciones similares en 2017 y 2016, llevan a las compañías a niveles muy bajos en sus respectivas capitalizaciones bursátiles, y al European Telecom Index a cotizar de nuevo por debajo en varios puntos porcentuales respecto a los índices generales y otros sectoriales.

Un factor que los analistas han destacado para explicar este comportamiento es la reducción de operaciones de fusiones y adquisiciones, en parte de debido a decisiones como el freno impuesto por Bruselas a la venta de O2, filial de Telefónica en Gran Bretaña, a la compañía china a Hutchison o a las integraciones de Telia y Telenor en Dinamarca. De momento, el movimiento protagonizado por el consorcio formado por el fondo australiano Macquarie y tres fondos de pensiones de Dinamarca con el lanzamiento de una opa por TDC, antiguo monopolio danés, no ha tenido gran repercusión.

Las fusiones fueron un motor entre 2014 y 2015, que se tradujeron en subidas en Bolsa, aunque no en todos los casos fueron acompañadas de buenos resultados empresariales.

Ahora, además, el aumento de los tipos de interés penaliza con más fuerza a las compañías que quieran asumir riesgos, y también castiga a las que ya tienen una elevada deuda. Gestores y analistas repiten siempre en las reuniones con directivos de las telecos preguntas acerca de objetivos y planes para reducir el endeudamiento. Ese temor se traslada a la repercusión en el endeudamiento por la necesidad de asumir grandes inversiones en infraestructuras con el fin de luchar por el mantenimiento de sus clientes actuales o la búsqueda de futuros. Y a los costes por la adquisición de contenidos, que precisan para las mismas metas: competir con los operadores tradicionales y los emergentes.

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