Lo que ha sido hasta hoy una de las alianzas energéticas españolas más relevantes de las últimas décadas ha concluido con la salida de Repsol del capital de Gas Natural. La empresa que preside Antonio Brufau ha vendido el 20,07% que aún tenía en su poder al fondo CVC y a la familia March por 3.816 millones de euros (a 19 euros por título, con una prima superior al 3%). Con esta operación cambia de forma sustantiva la composición accionarial de la empresa energética que ahora preside Reynés: La Caíxa, se mantiene como principal socio, con el 24%; mientras que los fondos GIP y CVC cuentan con un 20%, cada uno. La argelina Sonatrach posee un 4%.

Si bien, la entrada de CVC se ha hecho a través de Rioja Bidco Shareholdings, de la que Corporación Alba (familia March) tiene el 25,7%, por lo que indirectamente tiene el 5,1% de Gas Natural. Ha invertido 500 millones de euros en esta entrada por sorpresa en la grupo eléctrico-gasista.

Una de las condiciones a las que supedita el acuerdo es la firma de un pacto entre accionistas con La Caixa y GIP, que permita al fondo británico tener tres representantes en el consejo de Gas Natural, en sustitución de los tres consejeros con los que Repsol actualmente cuenta.

Si para Gas Natural el acuerdo no es una remodelación más en su accionariado -con anterioridad La Caixa y Repsol vendieron un 10% cada una a GIP- , para la petrolera también es relevante: obtiene fondos y plusvalías -400 millones- cuando perfila su nueva estrategia, si bien dejará de ingresar la inyección segura que supone el cobro de dividendos.

La salida de Repsol, con los fondos que suman la mayoría en el capital de Gas Natural tendrá también impacto en el plan estratégico de esta compañía, que ya elaboraba el equipo anterior formado por Isidro Fainé y Rafael Villaseca, pero que al parecer parte ahora casi de cero. No obstante, estos fondos no son cortoplacistas y posiblemente podrán tener puntos en común con La Caíxa, y no forzar a la empresa a fijar un elevado pay.-out (parte de los beneficios que se destina a dividendos). Más e oro 20% del capital de la gasista se reparte entre otros fondos y entidades financieras, por lo que únicamente en el entorno del 10% está en manos de minoritarios privados.