«El precio de equilibrio del Brent puede llegar a los 78 dólares/barril», advierte Jean-Pierre Durante, economista de Pictet WM. Actualmente está en 63 dólares/barril para West Texas WTI y 66 para Brent. «Si los precios del petróleo permanecen cerca de los niveles actuales hasta fin del año la presión alcista en la inflación puede prolongarse», añade este experto.

Esta advertencia del banco suizo se suma a la que hizo recientemente el Consejo General de Economistas. En su último Observatorio Financiero, alerta que la subida del precio del petróleo puede afectar al poder adquisitivo de los hogares al elevar la factura energética, debilitando el consumo y, por tanto, poniendo en peligro la consolidación de la recuperación económica. Economistas pronostica una inflación del 1,6% este año, que se elevará al 19,9% en 2019.

«Las previsión de precios del petróleo en equilibrio a largo plazo -es decir el justificado por los fundamentales económicos- ha funcionado bastante bien, incluso con ruido geopolítico, pues tiende a converger con el tiempo.  Sin embargo la decisión de Trump de retirarse del acuerdo nuclear con Irán constituye un cambio importante, que puede generar una desestabilización significativa y para fin de año el precio de equilibrio puede llegar a los 70 dólares/barril para el West Texas WTI y 78 dólares/barril para el Brent», argumenta Durante.

«Irán es el séptimo mayor productor mundial de petróleo del mundo.  Produce 3,8 millones, de los que exporta 2,4 millones. Cuando las sanciones se impusieron en 2012 sus exportaciones cayeron en 1,2 millones. Si asumimos ahora una reducción de un millón el déficit de suministro de petróleo mundial pasaría de 0,2 a 1,2 millones y el excedente previsto para 2019 de 0,6 millones se convertiría en 0,4 millones de déficit, con graves consecuencias para los precios», añade el economista jefe de Pictet WM.

Desde diciembre de 2015 la producción venezolana, con la agitación política, ha disminuido en 0,9 millones/día y se sitúa en 1,6 millones/día.  La estadounidense ConocoPhillips ha obtenido sentencias favorables, con control sobre activos de refino y almacenamiento de Petróleos de Venezuela, en el Caribe, centro de exportación de crudo venezolano a Asia. Otras reclamaciones pueden  también ganar. «El caso es que un colapso de la producción venezolana hacia el millón de barriles/día no es completamente irreal», avisa Durante

Mientras, las fuentes alternativas están lejos de estar aseguradas a corto plazo. En EEUU la perforación sigue saludable (97 nuevas lo que va de año), aunque el impulso se ha ralentizado. Los productores de petróleo de esquisto de EEUU han agregado 0,4 millones/día lo que va de 2018 y pueden llegar al millón/día este año.  Pero a finales de 2017 había sólo 160 kilómetros/barriles/día de capacidad de tuberías disponible fuera del Oeste de Texas y probablemente se ha alcanzado plena capacidad.  Ello ha desencadenado inversión en nuevos gasoductos del Oeste de Texas, Medio Oeste de EEUU y Canadá occidental. Sin embargo las nuevas instalaciones pueden no estar totalmente operativas antes de 2019, y los cuellos de botella de las exportaciones y producción dificultan la expansión.

«En conjunto, por combinación de escenarios de oferta y demanda, el déficit de suministro global, excluyendo una reducción de producción iraní o mayor caída de producción venezolana, puede ser 0,2 millones de barriles/día en 2018 y un exceso en 2019-20, sobre todo por producción de Norteamérica.  Pero si hay una reducción en un millón de barriles/día de la producción iraní, manteniéndose todo lo demás igual, los déficit en 2018 y 2019 serían de 1,2 millones y 0,4 millones de barriles/día.  Además, si la producción venezolana cayera a un millón el déficit sería de 1,8 millones en 2018 y 1,1 en 2019», calcula el experto de Pictet