La capacidad del Fondo Monetario Internacional (FMI) para hacer frente a una crisis global «extrema» podría no ser «adecuada» debido al tamaño y a la composición de los recursos con los que cuenta y a la distribución de poder dentro de la institución, según un artículo elaborado por Sonsoles Gallego, Pilar L´Hotellerie-Fallois y Fernando López-Vicente, de la Dirección General Adjunta de Asuntos Internacionales del Banco de España.

El FMI, que tiene como objetivo asegurar la estabilidad monetaria y financiera en todo el mundo, puede ver disminuido el tamaño y la distribución de sus recursos tras las negociaciones que están actualmente teniendo lugar en la institución en el marco de su XV revisión de cuotas.

Por tanto, existe el riesgo de que, en ausencia de un acuerdo satisfactorio sobre sus recursos, la suficiencia financiera del FMI, así como su grado de representatividad entre sus miembros, se vea recortada en los próximos años, lo que también puede menoscabar «significativamente» la capacidad estabilizadora de la red global de seguridad financiera (RGSF) ante una crisis global extrema.

Esta red estabilizadora «debe ser mejorada» en varios aspectos, como la ausencia de un mecanismo de provisión de liquidez internacional inmediata a países con buenos fundamentos que puedan verse afectados por una crisis sistémica o las dificultades de coordinación entre diferentes elementos de la RGSF.

El Banco de España destaca que el FMI está sujeto a polémicas «casi permanentes» sobre sus aspectos de su gobernanza y sus políticas de préstamos, sobre los que es difícil alcanzar un consenso.

El tamaño y la composición de los recursos del Fondo y la distribución de poder dentro de la institución, ligada a las cuotas, son cuestiones sobre las que los miembros de la institución debaten y negocian «desde posiciones muy distintas».

Por ello, las estimaciones realizadas sobre la idoneidad de estos elementos, como el tamaño que debe tener el FMI para hacer frente a una crisis, arrojan estimaciones sujetas «a un importantes grado de incertidumbre».

En caso de escenarios adversos, el Banco de España considera que el FMI y la RGSF en su conjunto tienen en la actualidad los recursos suficientes para hacer frente a este tipo de adversidades, aunque cree que en caso de una crisis global «extrema», su capacidad conjunta podría no ser «adecuada».

En el marco de las negociaciones de sus cuotas, las posturas de los miembros del FMI reflejan tanto la aspiración de los países emergentes a seguir mejorando su posición en él como las reticencias de algunos países avanzados a reducir su peso y elevar aún más los recursos permanentes en la institución.

Sin embargo, existe el riesgo de que, en ausencia de un aumento de las cuotas y si los recursos prestados del Fondo no se renuevan, su potencia financiera se vea  «sensiblemente disminuida» en los próximos años.