EUR

Los datos macroeconómicos de la zona euro continúan sorprendiendo a la baja. La decepción en la producción industrial de noviembre podría, quizás, atribuirse a la situación actual de la industria automotriz que se prepara para el cambio en los estándares de emisión, pero si no se produce un repunte en enero en los índices PMI, los comentarios del BCE deberían volverse notablemente más moderados en las próximas semanas. En vista de estos datos negativos y la reciente y notable fortaleza del euro, nos preguntamos si esta fortaleza es, al menos en parte, el resultado de signos de degradación institucional en Estados Unidos bajo la administración Trump, sobre todo ante el cierre del Gobierno y la aparente falta de preocupación por sus consecuencias.

GBP

Las recientes derrotas del Gobierno de Reino Unido en el parlamento son realmente una buena noticia para la libra ya que reducen, notablemente, las posibilidades de un desastroso Brexit sin acuerdo. Los comentarios de Theresa May y Jeremy Corbyn durante el fin de semana, en los que rechazan la posibilidad de tal resultado, nos llevan a creer que el aplazamiento de la fecha límite del 29 de marzo se está convirtiendo, rápidamente, en el escenario central. La Cámara de los Comunes vota el acuerdo este martes y es, casi seguro, que será rechazado por una gran mayoría. Esto está totalmente descontado por los mercados y las claves del impacto en la libra estarán en la reacción política que se vea inmediatamente después de la votación.

USD

Tras los recientes comentarios por parte de la Reserva Federal, los mercados están evaluando la posibilidad de un solo aumento de tipos en 2019. En parte, esto refleja una creciente preocupación por el cierre del gobierno federal de EEUU como un signo de debilidad institucional en EEUU. Además, los datos macroeconómicos clave no se publicarán, lo que aumenta la incertidumbre y la negatividad general en torno al dólar estadounidense. En ausencia de una resolución, esperamos que el dólar continúe con su reciente tendencia a la baja, especialmente si vemos alguna señal de un rebote en los datos de la zona euro.