«Es posible que los informes que vaticinan la muerte económica del Reino Unido resulten tremendamente exagerados pero el Brexit sí que está afectando a la formación de capital fijo», señala un informe de DWS, la gestora de activos del grupo Deutsche Bank.

Hace unos días, el columnista de The New York Times Thomas L. Friedman comentaba que el Reino Unido «es un país decidido a suicidarse económicamente que ni siquiera es capaz de ponerse de acuerdo en cómo hacerlo«.

Los expertos de DWS destacan que «, aunque muy lentamente, parece que Londres avanza en su proceso de toma de decisiones y aumentan las probabilidades de que el culebrón del Brexit acabe de forma pragmática». Y que, «parafraseando a Mark Twain, es posible que los informes sobre la muerte económica del Reino Unido resulten tremendamente exagerados».

La ausencia de graves consecuencias económicas registrada hasta la fecha puede explicar lo difícil que está resultando alcanzar un acuerdo razonable para una salida ordernada del Reino Unido de Europa. De hecho, la economía británica mantiene una tasa de desempleo bastante baja: según datos de Eurostat, el 3,8% de la fuerza laboral británica está en el paro, y solamente Alemania y Países Bajos tienen porcentajes más bajos en Europa. En Francia, el desempleo ronda el 8,8%, más del doble que en el Reino Unido, mientras que España e Italia registran cifras de dos dígitos.

«En retrospectiva, las apocalípticas predicciones que anticipaban el desplome de la economía británica tras el referéndum de junio de 2016 no se cumplieron. Así que podríamos concluir que aquí no ha pasado nada», apuntan los expertos de DWS.

Sin embargo, el gasto en inversión revela una tendencia preocupante. Desde el referéndum del Brexit, la formación de capital fijo en el Reino Unido se ha mantenido prácticamente plana, como puede observarse en el gráfico. Y no sólo eso: comparado con algunos de los países más grandes al otro lado del canal de La Mancha, el Reino Unido ha pasado de la primera posición al último lugar.

En términos ajustados por la inflación, la inversión británica en maquinaria y bienes de equipo se ha venido reduciendo a una tasa anualizada del 5,4% desde el referéndum, frente a la tasa de crecimiento del 7% que registraba hasta entonces. Por el contrario, otros países europeos continúan acelerando sus inversiones, como Italia, que está recuperando la caída experimentada durante la crisis.

«Teniendo en cuenta que las inversiones presentes pueden ser determinantes para el empleo, el potencial productivo y las rentas del trabajo del futuro, los próximos años no pintan bien para el Reino Unido», subrayan en DWS.

Solución «razonablemente rápida y satisfactoria»

Pese a estas conclusiones tan demoledoras, otro análisis de la gestora de activos del Deutsche Bank destacan que los acontecimientos que se han sucedido desde el 29 de marzo y que podían haber desembocado en un Brexit sin acuerdo, con todas sus consecuencias para la economía y los mercados financieros más allá del Reino Unido, .»en realidad han aumentado nuestra confianza en una resolución razonablemente rápida y satisfactoria al impasse actual».

En parte, esto se debe a la oferta imprevista de Theresa May para dimitir como primera ministra, aunque fuera una decisión condicionada a que los parlamentarios aprobaran su acuerdo de retirada. «Cualquier resto de autoridad que tenía al comienzo de la semana se destruyó al final de la misma», señalan en DWS.

Para la gestora de activos del Deutsche Bank, los eventos clave de la semana pasada fueron los dos votos en los que los parlamentarios finalmente decidieron arrebatar el control del calendario al Gobierno. «Eso significa que ahora es probable que los parlamentarios tengan las herramientas necesarias (así como el poder latente) para detener un Brexit sin acuerdo, o incluso un Brexit difícil de cualquier tipo», interpretan sus analistas.

«Creemos que la probabilidad de que el Reino Unido permanezca en la UE en el futuro previsible ha aumentado considerablemente. Esto podría suceder más obviamente si el Reino Unido solicita una extensión más larga para celebrar otro referéndum y se compromete a participar en las elecciones al Parlamento Europeo», señala el informe de DWS.

Sus expertos dudan sobre que las nuevas elecciones produzcan una Cámara de los Comunes más euroescéptica. La movilización de los votantes, y la participación de éstos, sería mucho mayor. A los partidarios del Brexit les va a costar explicar por qué «deberían incluso votar en las elecciones para un Parlamento en el que ya no quieren participar».

«La movilización de votantes también sería clave en el caso de un segundo referéndum», subrayan los expertos de DWS.

Las elecciones locales en Inglaterra e Irlanda del Norte ya están programadas para el 2 de mayo, lo que puede ayudar a incentivar a un número suficiente de parlamentarios a alcanzar un compromiso rápido sobre el Brexit. No obstante, también crecen los partidarios de un segundo referéndum.

«Si se lleva a cabo un Brexit tan rápido, es probable que sea una versión mucho más suave de lo que Theresa May ha estado apuntando (y que muchos en su partido pueden encontrar aceptable)», reflexionan en la gestora.

Para los expertos de DWS, «un Brexit no negociado en el futuro inmediato es mucho menos probable de lo que hubiéramos temido hace un mes». «Si se lleva a cabo el Brexit, es probable que sea mucho más suave y quizás mucho más lento también. Y ahora hay muchos caminos hacia el Reino Unido que siguen siendo miembros de la Unión Europea«, concluyen.