El presidente y director de Inversiones de Bestinver, Beltrán de la Lastra, reconoce que «vemos al Sabadell como un candidato claro a participar en una potencial operación de fusión/adquisición dada su especialización única, donde el candidato que mejor encajaría podría ser Bankia, aunque BBVA también podría estar interesado», asevera.

De la Lastra justifica esta postura en que «la complementariedad entre Bankia y Sabadell) debería ser sustancial, creo que hay un punto de encaje muy bueno para los dos», ha dicho.

«No sé si la palabra para Sabadell es ‘necesidad de’, pero creo que sí se beneficiaría sustancialmente de las sinergias», insiste el experto de Bestinver, que subraya que, entre una operación de integración o una continuidad en solitario de esta entidad, sería preferible la primera opción: «Creo que el mercado español se beneficiaría de más consolidación», insiste.

Bankia y Sabadell son «dos candidatos que son muy razonables para la integración con Sabadell», por lo que anticipar el resultado de una eventual operación «es francamente difícil».

«Lo que sí vemos es un proceso en marcha en la extracción de valor en Sabadell, y por eso hemos tomado una posición razonable dentro de la compañía», señala el experto de Bestinver. Ve la valoración del Sabadell como «muy atractiva respecto al resto de entidades domésticas, incluso teniendo en cuenta una ampliación de capital».

La gestora de Acciona refuerza sus posiciones en bancos. Tras destinar el 2,5% de su cartera al Santander en el anterior encuentro trimestral, ahora coloca un 2% en el Sabadell.

«Si la pregunta es si nos gustan los bancos, la respuesta es que no. Nos gustan algunos en los que el precio es adecuado», matiza. «No tenemos más de un 10% en el sector financiero», precisa

El hecho de que el entorno no sea el más idílico para el sector es precisamente lo que lo hace atractivo para Bestinver: «Para justificar un potencial de revalorización en la banca no tenemos en cuenta la normalización de los tipos», señalan. El entorno regulatorio que ha tenido este sector en los últimos diez años ha sido peor de lo que será en los próximos diez.

Además de las entidades nacionales, Bestinver también invierte en bancos extranjeros como Intesa o Commerzbank. «Si se asume que los tipos de interés se normalizan, no está regalado, está lo siguiente», apunta. «Preferimos un Commerzbank sin fusión que con fusión. La razón es que vemos un banco que ha hecho un esfuerzo enorme por mejorar su balance, a un precio atractivo», señala.

Al margen de la banca, Bestinver explica que en el primer trimestre del año han hecho pocas operaciones porque el mercado no ha dado demasiadas oportunidades, aunque siguen viendo algunas en el área industrial. También el Brexit ha dejado algunas. «Los últimos dos o tres meses nos ha permitido comprar algunas cíclicas británicas a precios atractivos, como Next, que genera un flujo libre de caja que reparte vía dividendos y recompra de acciones», señala De la Lastra.

Sobre Telepizza, una de las posiciones de Bestinver, la cual compraron por debajo de los cinco euros, Beltrán de la Lastra explica que «a seis euros preferimos que no haya OPA y que siga cotizada».