El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Sebastián Albella, aprovecha la asamblea anual de Inverco para exigir a las gestoras  que informen «lo antes posible» a sus clientes de todos los gastos y comisiones. Recuerda que MiFid II, que obliga al envío de una carta con todas las comisiones, tanto las explícitas (como la de gestión), como otros costes menos evidentes, como los ligadas a la comercialización, está en vigor desde 2018.

Reconoce que no hay ningún plazo obligatorio para empezar a informar sobre los costes, pero en la línea ya adoptada por el supervisor europeo de los mercados, Esma, la CNMV insta a las gestoras a hacerlo en el menor plazo posible, aunque es “consciente de que la información es muy detallada, implica un enorme esfuerzo y, además, ha coincidido con un mal año en cuanto al comportamiento de los mercados, lo que provoca que sea más llamativos los costes soportados”. A medio plazo va a hacer que los inversores opten por “productos más adecuados”.

Albella recalca que la normativa limita la posibilidad de que las gestoras perciban una comisión de comercialización si no han aportado ningún valor añadido al cliente. «Hemos comprobado, con agrado, que muchos bancos están tendiendo hacia un modelo de asesoramiento. De hecho, el número de clientes que está asesorado ha subido un 76% en 2018 y ya supera los dos millones de personas», señala el presidente de la CNMV.

Albella resalta el incremento de las gestoras que repercuten los costes de los análisis al cliente, que según los registros de la CNMV han pasado de 184 cuando se publicó el borrador de la transposición de MiFID en España a mediados de 2017 a 780 en mayo de 2019. Lo que supone el 44% del total.

En la CNMV son “conscientes de que la normativa es exigente y puede reducir la oferta de análisis, pero también de que, aunque van a seguir muy de cerca su evolución, es extremadamente improbable que se produzca una marcha atrás”.

Su presidente reconoce el esfuerzo de las gestoras para adecuarse a los nuevos requisitos, lo que ha generado una “mayor transparencia”. Un 76% de los clientes minoristas reciben algún tipo de asesoramiento, debido a que algunas entidades han empezado a prestar este servicio y otras han optado por orientar sus servicios de la comercialización a esta actividad.

Cuidado con la liquidez

Pero también muestra su preocupación por la liquidez de los fondos de inversión. Los gestores deben tener muy presente las solicitudes de retirada de dinero por parte de los inversores, y además valorar la dificultad de venta de los activos que el fondo tiene en cartera. «Recientemente hemos visto un ejemplo muy negativo, con el fondo británico Woodford Equity Income, que ha tenido que suspender los reembolsos de sus clientes por problemas de liquidez. Afortunadamente, este vehículo no se ha distribuido en España, ni tampoco ha habido ningún fondo de inversión español que invirtiera en él», señala Albella.

El presidente de la CNMV alerta sobre el incremento de los fondos con objetivos concretos de rentabilidad que están logrando éstos con demasiada antelación. Albella cree que las gestoras deberían ir más allá de su obligación de comunicar a través de un hecho relevante a la CNMV esa situación, algo que han hecho más de una decena de estas compañías en los últimos días, algunas de ellas sobre fondos con vencimiento incluso en 2028, ya que “deberían hacer acciones informativas más allá de lo exigido por la normativa».

La CNMV afina su propuesta de guía técnica en la selección de intermediarios en las gestoras, con los criterios y procedimientos que deben tenerse en cuenta, así como las prácticas que no se consideran adecuadas.

Y sobre las finanzas sostenibles, Albella cree que «el inversor debería tener a disposición su toda la información disponible, ya que cada vez considera más estos aspectos a la hora de decidir dónde coloca su dinero».

Más socios

La asamblea de Inverco ha aprobado las Normas de Funcionamiento de la Junta Directiva para dar transparencia a todos los miembros de la asociación sobre los requisitos para optar a ser vocal de ésta, fijar unos criterios objetivos de composición y elección, y para dar una mayor presencia a las gestoras medianas, pequeñas y extranjeras.

En los últimos doce meses han solicitado la incorporación a Inverco como miembros ordinarios  Alliance Bernstein AM, Arcano Partners, Augustus Capital, Garantia Capital, y Orienta Capital, y como miembro aociado Auren Abogados y Asesores Fiscales. La asociación acapara el 98,7% del patrimonio total de las instituciones de inversión colectiva, el 99,9% del de fondos de pensiones y en torno al 85% del de las instituciones extranjeras comercializadas en España.

Inverco ha llegado a un acuerdo con Junior Achievement para llevar el programa, “Rumbo a tus sueños” a los centros de Formación Profesional después del verano. Los voluntarios de las entidades asociadas a Inverco compartirán con los alumnos su experiencia sobre la importancia de planificar el futuro, ahorrar e invertir para conseguir sus objetivos. Con este programa, Inverco y sus socios renuevan su compromiso con la educación financiera.

Se han elegido los nuevos presidentes de las Agrupaciones, que al mismo tiempo son vicepresidentes de la Asociación: Rocío Eguiraun, en representación de Bankia AM, en la de instituciones de inversión colectiva; y David Carrasco, en representación de BBVA Pensiones, en la de pensiones.