El consejero delegado de Bolsas y Mercados Españoles (BME), Javier Hernani, avisa en el Curso de la Apie en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo de Santander que las mayores exigencias regulatorias están incrementando el desvío de la negociación de activos hacia mercados opacos. Uno de los efectos de MiFid II ha sido el incremento del volumen de operaciones realizadas entre grandes empresas fuera de los mercados organizados, lo que conoce como OTC (over the country).

Hernani recuerda que «la crisis estalló cuando los activos se quedaron sin valoración, sin mecanismos de formación de precios». El CEO de BME subraya que «la negociación en mercados opacos no contribuye al proceso de formación de precios» y que «la transparencia que aportan los mercados regulados contribuye a la sostenibilidad», además de a una gestión adecuada de los riesgos.

«Cuanta más gente interactúe, más sólido será el precio de un activo, más y transparente y menos manipulable. Cuanto más volumen saquemos de la confrontación entre la oferta y la demanda, peor para el activo», insiste Hernani.

Criterio de inversión ineludible

El CEO de BME señala que la sostenibilidad es un criterio de inversión «ineludible», y aporta un dato: 1,45 billones de dólares en emisiones de bonos alineadas con elk cambio climático en el mundo.España, que es el 13º país por PIB, es el séptimo en emisión de bonos ‘verdes’.

Otro dato: es necesario alcanzar el billón de dólares emitidos en bonos verdes en 2020 para generar un impacto en la descarbonización de la economía, cuando se cerró 2018 con 521.000 millones.

Hernani subraya la necesidad de contar con rátings sostenibles, cuando ya  el 26% de los activos gestionados en todo el mundo se manejan con esos criterios, más de 30 billones de dólares; nueve de cada 10 gestoras han suscrito los Principios de Inversión Responsable de la ONU; más del 80% de los grandes inversores institucionales emplea esos criterios en la selección de activos; y el 93% de las grandes compañías mundiales incluye información sobre sostenibilidad en su Memoria anual.

Los datos muestran que la sostenibilidad es una buena inversión. La rentabilidad acumulada de las carteras TOP40 desde 2010 a 2018 es del 191,7%; y las de FLOP40, el 83,5%.Que contrastan con el 67,8% del MSCI Europe; el 96,1% del MSCI Europe SRI; el 90,8% delk MSCI Europe GGOwth, y el 141,4% del MSCI Europe Small Cap.

BME admite a negociación bonos con sello verde, colabora con la elaboración de índices sostenibles, fomenta la rmación y la cultura financiera (a través del Instituto BME), y ofrece una guía voluntaria para cotizadas sobre información de sostenibilidad.