Aunque la economía europea parece marchar bien, los principales indicadores y el conflicto comercial internacional han empañado las perspectivas. Así fue como el presidente del BCE, Mario Draghi, resumió la situación en la reunión del BCE de hoy. Por otro lado, las cifras menos que positivas del Ifo alemán publicadas hoy tienden a apoyar la opinión de que las perspectivas son un poco menos favorables. Con el aumento de los riesgos económicos y el objetivo de que la inflación se mantenga por debajo del objetivo en un futuro previsible, el banco central se ve obligado a tomar medidas. Esperamos que lo haga a gran escala, con recortes en las tipos de interés para la tasa de depósito, un sistema de niveles para el uso de la facilidad de depósito, una extensión de la forward guidance y el relanzamiento de un programa de compra de activos.

En nuestra opinión, el anuncio de este catálogo de medidas y el énfasis en que el 2% es una meta de inflación simétrica, indican que incluso mirando hacia el futuro a largo plazo no se puede ver una normalización de la política monetaria. Sin embargo, dudamos que estas medidas sean suficientes para generar un impulso económico significativo ya que la economía mundial también está arrastrando a Europa. Además, Draghi destacó una vez más que la política, ya sea a través de reformas estructurales o de medidas fiscales, tiene un papel muy importante.

Por tanto, el BCE confirma nuestra opinión de que el entorno de bajos tipos de interés se mantendrá durante mucho tiempo. Con todas sus ventajas y todos sus riesgos.

Ulrike Kastens, Economist Europe de DWS,