El responsable de las estrategias de diversificación multiactivos de Aberdeen, Mike Brooks, y el director general de Afi Inversiones Globales, David Cano.

Los activos alternativos serán los sustitutivos de la renta fija, asegura Álvaro Antón, Country Head y Head of Distribution Iberia de Aberdeen Standard Investments. Y lo será aún más con la «democratización a su acceso», a través de «un  producto líquido, de cotización diaria»: Aberdeen Standard Sicav I-Diversified Growth Fund, que ceelbra su tercer aniversario.

La mayor gestora del Reino Unido, con 600.000 millones de euros administrados, de los que 100.000 millones están colocados en alternativos (donde son la segunda gestora de Europa, tras AXA), se muestra muy activa en España en este campo.

Con los tipos de interés negativos, en los próximos cinco años el retorno anual medio esperado en los bonos estatales de las principales economías sea del -0,8%, destaca el responsable de las estrategias de diversificación multiactivos de Aberdeen, Mike Brooks. «Teniendo en cuenta el entorno complejo al que se enfrentan los activos tradicionales a medio plazo, creemos que es importante tener acceso a un amplio conjunto de oportunidades. Es clave tratar de ofrecer retornos atractivos con una volatilidad relativamente baja para nuestros clientes», insiste.

Diversificación, pero riesgo de iliquidez

Para David Cano, director general de Afi Inversiones Globales, la nula rentabilidad de la renta fija y la elevada volatilidad de la Bolsa obliga a diversificar las carteras. Los activos alternativos, cuyos plazos de maduración «son más largos», tienen el riesgo de liquidez y la ausencia de mercados secundarios, pero su volatilidad es muy baja. «A medida que haya más inversores, aumentarán las plataformas de negociación de activos alternativos», pronostica.

«Cuando se invierte en activos alternativos, no se busca una elevada revalorización, sino una generación de rentas recurrentes que sustituya a la renta fija mediante instrumentos con poca correlación con la renta variable», señala Cano.

El estudio de Afi, patrocinado por Aberdeen, muestra que existe un desconocimiento generalizado sobre los activos alternativos en el 95% de los inversores. Apenas lo conocen el 4% de las aseguradoras y fondos de pensiones y el 5% de Banca Privada, entidades de asesoramiento financiero, y ‘family office’. Los instrumentos más conocidos son Private Equity y Real Estate.

De los inversores que no han colocado dinero en activos alternativos, el 16% lo hará en 2020, el 14% en 2-3 años, y el 16% no se lo plantea (entre ellos, el 33% de las fundaciones.

«No se invierte en activos alternativos porque no se conocen, no porque sean un producto de gran complejidad», subraya David Cano.

Universo de opciones

El estudio de Afi muestra 11 opciones para invertir en activos alternativos:

1.-Direct Lending: préstamos a empresas sin intermediación de la banca

2.-Préstamos cotizados: son de origen bancario pero han pasado al mercado secundario

3.-Bonos catástrofe: deuda cuyo subyacente son seguros que cubren siniestros como huracanes o terremotos

4.-Infraestructuras

5.-Real Estate: activos inmobiliarios

6.-Private Equity

7.-Aircraft Leasing/ Transport Renting: el inversor coloca dinero en compañías cuyo único activo es la aeronave que es alquilada a una aerolínea

8.-Litigation Finance: financiación de litigios a cambio de una parte definida de los ingresos percibidos derivados de la resolución judicial

9.-Marketplace Lending: plataformas digitales que conectan a quienes necesitan financiación  con inversores dispuestos a proporcionarla

10.-Royalties: inversión a cambio de flujos variables de ingresos derivados de un derecho sobre una patente, marca

y 11.-Pólizas de Vida: son seguros transferibles de forma anticipada al vencimiento por el tomador en favor de un tercero por un valor que será superior al de rescate pero inferior a la prestación por fallecimiento (que es conocida de antemano).

Índice Afi de Activos Alternativos

Afi ha creado un índice de activos alternativos con datos históricos desde 2000 a junio de 2019. Según el Índice, para un perfil conservador la inclusión de activos alternativos en sustitución de la renta fija y/o variable favorece la cartera en términos de rentabilidad en todos los periodos analizados superiores a un año, con un grado de correlación bajo, una volatilidad menor y un binomio rendimiento/riesgo superior «en todos los escenarios y en todos los períodos de tiempo».

Para un perfil arriesgado, en un horizonte temporal superior a tres años, el aumento del riesgo y de la volatilidad se compensa con un mayor incremento de rentabilidad en todos los períodos.