La falta de Gobierno no ha impactado de forma relevante en la actividad económica, pero si se mantiene este escenario pasado el 10 de noviembre, la inexistencia de acuerdo político empezará a pasar factura vía creación de empleo, confianza del consumidor o incluso en la credibilidad ante los mercados de financiación soberana. Es la advertencia que lanza el Servicio de Estudios de Mapfre en la presentación de sus perspectivas para el cuarto trimestre y del Índice Global de Potencial Asegurador.  «La incertidumbre pospone decisiones de consumo y de inversión, y el ahorro es más de precaución, situándose al margen del sistema financiero», insiste el Servicio de Estudios de la aseguradora.

Desde el planteamiento de que la economía mundial está viviendo «un cambio de ciclo, anterior a la guerra comercial, con una desaceleración cada vez más potente y más sincrónica entre países y zonas, pero todavía no hay un escenario de recesión», como señala Gonzalo de Cadenas-Santiago, director de Análisis Macroeconómico y Financiero del Servicio de Estudios, ésta no crecerá más del 3% en 2019 y 2020. «Será una desaceleración ordenada y modulable, en función de la severidad de la guerra comercial», precisa.

La economía española «tiene una inercia de crecimiento que le da más margen que al resto de la Eurozona, por lo que no va a hacerlo peor que ésta», apunta Gonzalo de Cadenas-Santiago, pero el Servicio de Estudios de Mapfre rebaja 4 décimas su previsión de crecimiento para 2019, 2%, y 2020, 1,7%. Del recorte de 2019 dos décimas se deben a la desaceleración, y otras 2 a la revisión metodológica del INE.

Para la Eurozona se espera un crecimiento del 1,1% tanto para 2019 (baja 2 décimas) como para 2020 (supone 4 décimas menos que en la anterior previsión).

El Servicio de Estudios de Mapfre, que pronostica dos nuevas bajadas de tipos de la Fed (hasta el 1.25-1,5% a finales de 2019), avisa que la capacidad de revertir una desaceleración mediante las palancas monetarias y fiscales habituales va a resultar difícil, y cree que «la única salida de política económica viable es una expansión fiscal agresiva». También avisa de las consecuencias «no deseadas» de las medidas monetarias.

Dada la «incertidumbre general», el Servicio de Estudios de Mapfre ha empezado a considerar una recesión «como escenario alternativo». Y plantea dos riesgos que pueden transformar la desaceleración actual en una recesión:

1.-un shock de oferta en el mercado de materias primas (principalmente petróleo)

y 2.-un shock con origen en los mercados financieros con impacto en la liquidez del sistema y/o en la estabilidad de los balances de las entidades

Impacto en el seguro

El Servicio de Estudios de Mapfre destaca que, mientras Argentina profundiza en su recesión, Turquía sale de ella, y que Brasil y México sufren una ralentización de sus economías «pero con buenas perspectivas para 2020». Esta situación beneficia al seguro de Vida en Brasil, uno de los mercados estratégicos para la aseguradora.

En España, la ralentización empieza a impactar en mayor medida al consumo y puede provocar una menor demanda de crédito por parte de familias y empresas. Esto supone empeorar las expectativas para el desarrollo de las líneas de negocio de Seguros Generales y de Vida Riesgo, muy ligadas al comportamiento del ciclo económico.  Vida Ahorro seguirá lastrado por los bajos tipos.

El Índice Global de Potencial Asegurador de Mapfre resalta la evolución de Egipto, Pakistán, Nigeria y Filipinas en Vida, y de estos países más Bangladesh en Seguros Generales.