En el Boletín económico correspondiente a los meses de julio y agosto, la institución gobernada por Miguel Angel Fernández Ordóñez señala que el aumento de la incertidumbre en los últimos meses «ha acentuado» los riesgos a la baja sobre el crecimiento, y advierte de que las posibles repercusiones de las tensiones en los mercados de deuda soberana sobre la economía real «son la fuente principal de riesgos».

Así, a nivel interno, recuerda que a lo largo del último año se han adoptado en España «importantes reformas» en el ámbito fiscal y de pensiones, en el mercado de trabajo y en el sistema financiero, pero considera que «una pronta y ambiciosa culminación de las mismas contribuiría a reducir la incertidumbre y a restablecer una situación de crecimiento más sólida».

En resumen, el Banco de España señala que la evolución económica de los últimos meses dibuja una situación cíclica de recuperación «débil», apoyada en el dinamismo de la demanda exterior neta. Este patrón de salida de la crisis refleja la corrección de los desequilibrios macroeconómicos acumulados, «cuya culminación resulta imprescindible para restaurar una pauta de crecimiento sostenido, aun cuando limite la capacidad de crecimiento a corto plazo».