La Central de Balances del Banco de España indica que crece el porcentaje de empresas vulnerables. y también el de las que presentan una rentabilidad negativa, hasta el 28%. Las ratios de endeudamiento en relación con el activo neto se sitúan en el 43% y con los excedentes ordinario, en el 524%. En los dos casos experimentaron un repunte.

El director general de Economía y Estadística del Banco de España, Óscar Arce, precisa que el coste de financiación ha vuelto a moderarse. Este hecho ha permitido ampliar el diferencial entre la rentabilidad que obtienen las empresas por sus activos respecto al coste de financiación de sus pasivos. El menor endeudamiento ha permitido reducir la vulnerabilidad financiera de las empresas españolas, ya que la deuda detectada se ha reducido «muy considerablemente».

«Las empresas españolas en 2018 estarían en una situación de fortaleza patrimonial financiera claramente superior a la que tenían en 2008», subraya Arce. El deterioro adicional en la deuda empresarial sería «significativamente menor» en la actualidad que hace una década.

Bajo un supuesto escenario de ‘shock’, el grado de deuda que puede estar en riesgo financiero por haber sido emitido por empresas en vulnerabilidad ha bajado hasta el 10% en 2018, y en el empleo hasta alrededor del 5%, frente al 24% y el 10%, respectivamente, en el año 2013.

El resultado cae por las plusvalías extraordinarias

La actividad de las empresas siguió expandiéndose en 2018 y en los nueve primeros meses de 2019, aunque muestra una «desaceleración generalizada». El intenso proceso de desapalancamiento en los últimos años ha incrementado la capacidad de resistencia de las compañías ante perturbaciones negativas, pero «todavía presenta ciertas vulnerabilidades ante un hipotético deterioro» en el escenario macro-financiero.

El resultado de las empresas entre enero y septiembre, con un retroceso del 44,5%, se debe a un impacto negativo de la evolución de las partidas no recurrentes debido, especialmente, a las elevadas plusvalías generadas el ejercicio pasado, aunque también contribuyó la contabilización en 2019 de algunas minusvalías y deterioros asociados a activos de carácter financiero.

La caída del resultado en los nueve primeros meses del año contrasta con el aumento del 52,3% del beneficio del mismo periodo del año pasado. No obstante,las empresas experimentaron una caída menor, del 1%, en su resultado ordinario neto, frente al 5,1% de progresión en el mismo periodo de 2018. El ejercicio pasado se vio favorecido por la caída de los gastos financieros y el aumento de los ingresos financieros, principalmente por mayores dividendos.

La Central de Balances confirma que la tendencia de desaceleración de la actividad de 2018 se intensificó, de modo que el Valor Añadido Bruto (VAB) creció solo un 0,5% en términos nominales, frente al repunte del 3,7% registrado un año antes.

Las ratios de rentabilidad ordinaria dejaron de crecer en los tres primeros trimestres de 2019, situándose el rendimiento del activo neto en el 4,5%, frente al 4,6% del mismo período de 2018, mientras que el de los recursos propios se mantuvo en el 6,45%.

En 2018 las empresas elevaron su resultado un 43,8%, favorecido por la evolución de los ingresos y gastos atípicos, debido a las importantes plusvalías generadas en operaciones de venta de activos financieros, en contraste con los deterioros por la pérdida de valor de activos de esa misma naturaleza contabilizados el año pasado. El resultado ordinario neto aumentó un 5,4% y el VAB, un 4,1%.

Los salarios suben más que el empleo

El nivel de empleo entre las empresas experimentó un aumento del 0,6% entre enero y septiembre, lo que representa 1,4 puntos menos que la subida experimentada en los mismos meses de 2018 (2%). En 2018 ya se constató una moderación del empleo, con un alza del 4,4%, inferior al de 2017 (+6,2%), lo que motivó un repunte de los gastos de personal del 5,7%, medio punto menos que un año atrás.

El informe elaborado por el Banco de España explica que esta evolución del número de trabajadores en el sector estuvo impulsada, principalmente, por el avance de la contratación de personal fijo, que repuntó un 1,1% hasta septiembre el año en curso.

En el acumulado del año hasta septiembre, los gastos de personal de las empresas registraron una subida del 2,9%, frente al 3,7% del año anterior, con unas remuneraciones medias que aumentaron un 2,2% (1,6% en los tres primeros meses de 2018).

Por ramas de actividad, las plantillas medidas del sector energético bajaron un 1,7% en lo que va de año y un 0,4% en el industrial, mientras que el comercio y la hostelería aumentaron un 1,8% su volumen laboral y subió un 2% en la rama de información y comunicaciones.

Los sectores de energía e industria presentaron las mayores subidas de remuneración, con un 2,2% y un 2,3% más, respectivamente, frente al 1,5% de alza en comercio y hostelería o el 0,9% en información y comunicaciones.