El motor económico de la eurozona comienza a mostrar sus primeras debilidades y los mercados han empezado a mostrar sus primeras dudas sobre la recuperación de la economía alemana, como lo demuestran los seguros de impago de deuda soberana, los conocidos como CDS (Credit Default Swaps), a lo que se suma la caída del 25% del índice de la Bolsa alemana (Dax) en los últimos diez días.

En el caso de los CDS, el seguro de impago sobre la deuda emitida por Alemania se ha incrementado cinco puntos hasta los 83 puntos básicos, lo que supone que se tiene que pagar 83 euros para cubrir una emisión de deuda de 10.000 euros en letras a cinco años; dos euros más que por la deuda británica. Ante esta evolución, lo que se pone de manifesto es que los mercados empiezan a confiar más en la deuda soberana que emite Gran Bretaña que en la de Alemania.

No obstante, cada vez son más las críticas que recibe este instrumento para conocer las probabilidades de impagos de una deuda, ya que no deja de ser un producto financiero que en el último año ha puesto de manifiesto que es más un instrumento para especular que un seguro de riesgo, con el que los mercados están presionando para subir los precios de la deuda, dado que junto a este incremento del seguro se eleva la rentabilidad de las emisiones de deuda con el consiguiente encarecimiento del coste de la financiación de las subastas públicas.

De momento, Alemania sigue conservando una de las rentabilidades más bajas de la eurozona, ya que por los bonos a diez años (bund alemán) se paga unos intereses del 2,3% frente al 2,7% británico por sus bonos (gilt).