Bestinver incorpora Bolsas y Mercados Españoles (BME) a su cartera ibérica, dándole un peso del 3,4% en el último trimestre de 2019, en pleno proceso de la opa de Six. El mercado «no contemplaba la creación de valor que puede tener en un proceso de integración, pero la compañía tiene mucho que ofrecer a un operador internacional si se integra correctamente», afirma en la carta trimestral remitida a los inversores. Bestinver considera que una correcta integración permitiría «sinergias tanto de costes como de ingresos, creando un valor no descontado en las acciones».

El 18 de noviembre de 2019, Six Group, gestor de la Bolsa de Zurich, lanzó una opa sobre el 100% de BME a 34 euros por acción, con una prima del 35% sobre su cotización en la jornada previa, lo que arroja un importe global superior a los 2.800 millones. El precio ofrecido está por encima de los 31 euros a los que BME salió a Bolsa en 2006.

En el último trimestre, la cartera ibérica de Bestinver ha aumentado el peso de Ence y de Banco Sabadell. En el caso del Sabadell, Bestinver sostiene que la compañía está generando capital con la venta de activos no estratégicos y la reestructuración del negocio de Reino Unido.

Bestinver considera que hay valor en la banca española, que está excesivamente penalizada respecto al sector financiero europeo. El sector financiero ya pesa un 26,1% en la cartera ibérica, que incluye Unicaja (4,6%) y Sabadell (4,2%), además de Caixabank, Bankinter, Santander y Bankia, con menos peso.

«El descuento de los bancos españoles más que compensa los posibles riesgos», explica el gestor de fondos Ricardo Cañete, que se ha mostrado escéptico respecto al impacto de las posibles medidas sobre el sector que contempla aprobar el nuevo Gobierno. «Puedes poner impuestos, pero no puedes llegar a cargarte las rentabilidades del sector», sostiene Cañete, quien destaca el recorte de gastos y el mantenimiento de ingresos en el complicado contexto en el que se desenvuelve la banca.

Sobre la salida a Bolsa de Línea Directa, la aseguradora de Bankinter, Bestinver cree que se trata de «un negocio extraordinario» que quitará ingresos y rentabilidad al banco al escindirse y hará que éste cotice «con algo de prima, aunque a niveles más parecidos a los competidores».

Balance de 5 años

Cuando se cumplen cinco años de la llegada del equipo de Beltrán de la Lastra y Ricardo Cañete a la gestora del grupo Acciona, la rentabilidad media acumulada es del 56%, lo que supone un 9,03% anualizado. «Los resultados son francamente buenos», destaca el director comercial, Gustavo Trillo, que resalta que las rentabilidades están «en línea con los objetivos marcados, de un 10% de rentabilidad anualizada».

Beltrán de la Lastra se muestra «satisfecho por los retornos» pero se exige a largo plazo esperan subir la rentabilidad anualizada hasta el 15%. «Estamos esperando que llegue una gran oportunidad: mientras tanto paciencia y prudencia», recalca el director de Inversiones de Bestinver.

Esta rentabilidad se traduce en 1.890 millones de euros de plusvalías en cinco años para los 50.000 partícipes, según los datos de la firma, que roza los 7.000 millones de euros en activos bajo gestión, tras la integración de Fidentis Gestión.