La caída en picado de las Bolsas de todo el mundo, incluido el Ibex, ha modificado el mapa bursátil, no solo en lo que se refiere a las valoraciones de las empresas cotizadas, también el de los ratios relacionados con los precios de las acciones. Quizá el más relevante para los inversores es el de la rentabilidad del dividendo. En las compañías más castigadas por los descensos la rentabilidad se ha disparado, lo que puede convertirse, si además el precio actual es atractivo, en una oportunidad de entrada. Pero esto forma parte de las estrategias de inversión, y el factor del dividendo tiene defensores y expertos que lo rechazan.

El Ibex cuenta en la actualidad con una rentabilidad por dividendo superior al 5%, si bien destacan Repsol, con un  9.8%; Bankia, más del 8%, ACS, 7,6% y Telefónica, con casi un 7,5%, mientras que el líder es Mediaset, con más del 10%. En otro panorama diferente se mueven las compañías que menos han sufrido por el derrumbe de las Bolsas relacionado por la propagación del coranavirus. Y en ese colectivo están, por ejemplo, Iberdrola y Acciona, con una rentabilidad entre el 3,8% y el 3,5%.

En contra de la inversión por las ventajas de un dividendo elevado, parte de la comunidad de asesores y analistas cita un tema que parece obvio, pero que tiene más de una lectura: el dinero que se destina a pagar a los accionistas es caja que se retrae de la empresa. En ocasiones, además, un pay-out (parte de los beneficios destinada a dividendos) elevado muestra que la compañía no tiene objetivos relevantes de crecimiento.

No obstante, .los gestores de los fondos y otras instituciones de inversión colectiva fijan en sus estrategias de inversión en parte por los dividendos, más si estos son predecibles y parten de una empresa con capacidad de generación de caja y un nivel aceptable de endeudamiento, y si se trata de productos conservadores. Así, desde comienzo de esta año las eléctricas y las utilities (empresas de servicios) en general están siendo los valores con mejor evolución en Bolsa. Los analistas de Bankinter destacan que en España, la causa principal ha sido que el marco regulatorio de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) está siendo menos duro de lo esperado y por la incentivación de energías renovables en el conjunto de Europa