El 50% de las empresas cotizadas en España presenta un riesgo alto o muy alto de concentración de poderes de sus presidentes, según el informe Cesarismo en el IBEX 35, realizado por la Fundación Compromiso y Transparencia (FCyT). Este estudio precisa que el cesarismo (acumulación de poder) constituye una anomalía del gobierno de las empresas españolas. España ocupa el último lugar en Europa, junto con Italia, con el porcentaje menor de empresas con un presidente independiente del consejo de administración.

Las empresas que carecen de liderazgo independiente (acumulación de cargos y sin coordinador independiente), muestran sistemáticamente peores métricas de buen gobierno en comparación con las compañías que han establecido un liderazgo independiente.

La renovación del consejo y la diversidad de género mejoran a medida que aumenta el liderazgo independiente en la empresa. Además, los derechos de los accionistas y la capacidad de respuesta a éstos también prosperan con un mayor liderazgo de la junta.

Las empresas donde el poder está menos repartido tienden a pagar a su CEO el doble que la media de sus comparables.

El escándalo Villarejo

El informe vincula la pasividad de los consejos de administración ante los escándalos relacionados con las escuchas del excomisario Policía, José María Villarejo, en el BBVA e Iberdrola al exceso de poder de su expresidente (Francisco González), y presidente (Ignacio Sánchez Galán).

Ambos han acumulado o acumulan la condición de primer ejecutivo y presidente del consejo de administración, sin apenas contrapesos que compensen ese exceso de poder. Según Javier Martín Cavanna, director de la FCyT y autor de informe, “la concentración de poder del presidente de Iberdrola hace muy difícil que su consejo de administración vaya a tomar la iniciativa para esclarecer una situación en la que podría comprometer la continuidad de su propio presidente”.

“El Caso Villarejo viene a confirmar que la figura del consejero coordinador independiente y la existencia de mayoría de consejeros independientes constituyen un brindis al sol mientras se mantenga la acumulación de cargos”, reflexiona Martín Cavanna.

Más implicación de los accionistas

El anteproyecto de ley de fomento de la implicación de accionistas a largo plazo, que modificará la Ley de Sociedades de Capital y que, muy probablemente verá la luz en este año, tendrá importantes consecuencias en el futuro. Una de ellas, según el autor del informe, es que “el modelo tradicional del inversor institucional preocupado exclusivamente por la rentabilidad financiera tiene los días contados. Y eso es una noticia que hay que celebrar”.

El informe denuncia también la involución que supuso el actual Código de Buen Gobierno en relación con la separación de poderes. A diferencia del Code británico, no incluyó una recomendación explícita en favor de la separación de cargos. Fue una “oportunidad perdida” para impulsar la separación de cargos y que además causó indirectamente la desaparición de la obligación de explicar los motivos de la acumulación de cargos, que hasta entonces se venía materializando en el modelo de informe anual de gobierno corporativo.

“Al excusar a las empresas de la obligación de justificar la acumulación de poderes, el CBG no solo rebajó la exigencia de los códigos de buen gobierno anteriores, sino que adoptó una posición opuesta a las prácticas y recomendaciones en materia de gobierno corporativo y, lo que es más importante, contraria al sentido común”, concluye el director de Fundación Compromiso y Transparencia.

El informe incluye un ranking en el que evalúa el riesgo de cesarismo en las empresas del IBEX 35. El índice ha sido elaborado con base en dos variables:

1. evalúa el riesgo de acuerdo con la tipología de presidentes (ejecutivos, dominicales, otros externos e independientes),
2. pondera el porcentaje de consejeros independientes sobre el total.

Por tanto, las empresas con un riesgo mayor de cesarismo serían aquellas en las que el presidente acumula la doble condición de ser ejecutivo y poseer una participación significativa en el capital de la empresa.