El S&P 500, que muchos analistas consideran el índice más representativo de la situación real del mercado, ha caído aproximadamente un tercio desde su nivel máximo, llevándose por delante todas las plusvalías acumuladas desde comienzos de 2017. Sin embargo, en 2008-9, el momento  álgido de la crisis financiera internacional iniciada en el verano de 2007 con el desplome del mercado hipotecario subprime en EEUU, perdió mucho más, recuerda un análisis de DWS.

«Lo que pueden cambiar las cosas en un mes. El 19 de febrero, el índice S&P 500 marcó un nuevo máximo histórico al alcanzar los 3393,52 puntos. El 24 de febrero, el presidente Trump tuiteó que el coronavirus estaba prácticamente controlado en EEUU y que el mercado bursátil se estaba recuperando. En nuestra opinión, el principal error de la valoración de Trump tiene que ver con el virus. EEUU perdió semanas de posible preparación y ahora está sufriendo la rápida propagación del virus», explican los expertos de la gestora del Deutsche Bank.

«Por otra parte, el presidente estadounidense no es el único que se equivoca en cuanto a los mercados de renta variable. El S&P 500 ha caído un 30,25% desde su nivel máximo. Sin duda, un porcentaje considerable que, con toda probabilidad, aumentará aún más. Pero, ¿cómo se compara esta caída con otras correcciones importantes sufridas por el mercado durante los últimos 35 años?», se pregunta el análisis de DWS.

Como muestra el gráfico elaborado por DWS, las pérdidas aún no son lo suficientemente elevadas para alcanzar el primer puesto, aunque el tercero sí está cerca. Para llegar a los niveles de la crisis financiera de 2008-09, el índice tendría que perder aproximadamente otro 40% y caer hasta los 1450 puntos. «Creemos que la corrección actual no estará ‘a la altura’, por así decirlo, a pesar de lo reciente que es», precisan los analistas de DWS.

Pero hay otra forma de valorar las caídas del mercado: calcular cuánto tiempo tardó el índice en acumular las ganancias que ha perdido. Escrito con otras palabras, ¿cuántos meses de ahorro se han perdido en la corrección? El S&P 500 alcanzó por primera vez el nivel actual en marzo de 2017, por lo que se han perdido 37 meses de plusvalías. Sin embargo, el récord está en los 154 meses que se perdieron en la corrección sufrida entre finales de 2007 y marzo de 2009. ¿

Y en el caso del DAX alemán? Se encuentra en niveles de mayo de 2013, un retroceso de casi siete años. No obstante, el DAX es un índice de rentabilidad total,  que incluye dividendos. La situación es mucho peor para el índice de precios DAX (que excluye los dividendos), así como para el Euro Stoxx 50 y el FTSE 100: estos índices alcanzaron por primera vez los niveles actuales en 1997/1998. Por su parte, el índice S&P 500 con dividendos se sitúa en niveles de septiembre de 2017, lo que no representa una gran diferencia con respecto al índice de precios original.

Los analistas de DWS hacen cuatro observaciones:

1. En los últimos años, la renta variable estadounidense se ha comportado bastante mejor que la europea y ha marcado máximos más altos.
2. El mercado estadounidense ha sufrido correcciones mucho peores que la que estamos viviendo actualmente.
3. La combinación de los puntos 1 y 2 implica que EE. UU. podría tener más margen que Europa para sufrir nuevas correcciones.
4. Los dividendos se han convertido en un componente de la rentabilidad total más importante para la renta variable europea que para la estadounidense.

El índice más representativo

El S&P 500 es el acrónimo de Standard & Poor´s 500, que incluye a las 500 empresas más representativas de la Bolsa de Nueva York,  Wall Street, la más importante del mundo.  Standard & Poor´s (S&P), la agencia de calificación de riesgo, presentó su primer índice de la Bolsa en 1923. Antes de 1957 su principal índice bursátil diario era el S&P 90, un índice ponderado basado en 90 compañías. Standard & Poor´s también publicó un índice semanal de 423 empresas. El S&P 500 en su forma actual se inició el 4 de marzo de 1957, al extenderse para incluir las 500 compañías más grandes de Estados Unidos. El 4 de junio de 1968, el S&P 500 cerró sobre 100 por primera vez. La tecnología ha permitido que el índice se calcule y difunda en tiempo real.

El S&P 500 es uno de los índices de renta variable más seguido y muchos lo consideran un referente para la economía de EEUU, ya que la muestra de 500 empresas es muy representativa: 400 compañías industriales, 20 de transporte, 40 de servicio público y 40 financieras. Este índice se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas.

Es uno de los índices más utilizados por los inversores institucionales, porque incorpora una de las carteras más grandes de empresas. Éste es el motivo por el que es un reflejo real de lo que sucede en el mercado: omite el efecto dividendo, explica esbolsa.

El S&P 500 lo mantiene el S&P Index Committee, formado por economistas y analistas de Standard & Poor’s. El Comité evalúa los méritos de la empresa utilizando ocho criterios básicos:

1. la capitalización de mercado
2. liquidez
3. domicilio
4. libre flotación
5. clasificación por sectores
6. viabilidad financiera
7. el tiempo que lleva cotizando en Bolsa
8. listado de intercambio

Las acciones de la compañía también deben mantener un volumen mínimo de negociación mensual de 250.000 acciones en los seis meses anteriores a la fecha de evaluación.

El S&P 500 tiene tres «interruptores de circuito», (mecanismo que suspende automáticamente la actividad en los mercados bursátiles cuando bajan o suben muy pronunciadamente), que se activan

1. si baja un 7% suspende su cotización 15 minutos
2. si continúa bajando el 13%, el mercado cierra otro cuarto de hora
3. si cae un 20%, se suspende completamente.

Momentos importantes del S&P 500

• el 19 de octubre de 1987, el Lunes Negro, el S&P 500 registró su peor pérdida porcentual diaria: un 20.47%.
• el 2 de febrero de 1998, cerró en 1.000 puntos por primera vez en la historia.
• el 15 de agosto de 2016 logra su máximo histórico intradía, situándose en los 2.193,81 puntos
• el 19 de febrero de 2020 fijó su máximo histórico, al alcanzar los 3.393,52 puntos.
• registró un mínimo intradiario de 768,63 el 10 de octubre de 2002 durante la crisis bursátil de 2002
• el 26 de agosto de 2014 superó la barrera de los 2.000 puntos, cerrando ese día en 2000,02 puntos.